Jasmyn (L)

04/02 Solaris Accelorator 开放日

Jasmyn — Mon, 31 Mar 2025 22:52:25 +0800

活动时间

04/02

活动报名

https://lu.ma/solarisopenday?tk=pYFLsC

活动详情

Solaris Accelerator 是 Solana 首个针对华语项目的孵化营，由 Solar & HackQuest 联合举办，Solana Foundation 赞助支持。

4.1 - 4.3，我们会在深圳较场尾举办 Solaris Accelerator Founder House，其中 4.2 为开放日，欢迎在深圳的对优质项目感兴趣的 VC, 伙伴等来参加，与我们一起交流。

加速营项目介绍：

LUCKEY EVE 是一款由 AI 驱动的 Web3 输入法 app，能够实时将用户输入的内容代币化，开启全新的赚取、交易和链上互动方式。

Lollipop

Lollipop 是首个具备加密结算协议的 Solana 网络扩展栈，它继承了与 Solana 主网的安全性和无缝连接。我们支持为 Dapps 创建 Solana 原生网络扩展，并通过 Lollipop 帮助 SVM 回到 Solana 主网进行结算。Clover Space Clover.Space 致力于改变创造者和人工智能偶像经济，使创造者能够以创新的方式实现货币化并分享他们的成功。基于“共创、共赢、共享”的原则，

Clover.Space

Clover.Space 让创作者能够与其社区更深入地互动并共享所有权。

Unipay

Unipay 是基于 Solana 生态系统构建的合成美元协议，提供 USDU，这是一种无需依赖传统银行基础设施的生息稳定币，旨在实现收益嵌入、抗审查、可扩展和高度稳定。此外，Unipay 还提供包括链上信用体系和结算服务在内的稳定币支付解决方案。

Bolarity

Bolarity 是新一代支持用户跨链意图、流通性抽象以及多虚拟机执行的区块链抽象层。通过我们的 SDK，任何应用都能以即插即用的方式轻松获得多虚拟机兼容特性。此外，基于我们的技术栈，我们也为用户带来了一款链抽象 SupperApp，让终端用户可以快速体验无缝的链间 Staking。

Sponge Sponge 正在打造 Solana 上首个指数化投资的 LST，让用户的质押体验变得更加无缝且高效。透过将 SOL 质押至 Sponge，用户将获得对蓝筹资产的敞口。我们会将你的 SOL 分配至不同的顶级资产，以实现多元化并优化质押收益。Sponge 是一站式 LST 质押协议，为 SVM 链带来原生质押收益与流动性。

TradeOS

长期以来，中心化交易平台（如 eBay、PayPal）设立了高额抽成（10-20%）、漫长的资金结算周期（10-30 天）、数据垄断等限制，掌控着全球 C2C/B2B 交易市场。TradeOS 正在打破这个现在 — 作为 DeFi Commerce Layer, TradeOS 打造了全球首个无需许可的担保交易体系，利用 AI、TEE-TLS/ZK-TLS 技术，实现链上”支付宝” — 助力未来链上玩家与任何人之前的可信、担保交易。并支持针对链下商品和服务、生成交付证明，进行链上担保。

【11 月 12 日曼谷】Solana Consumer Day in Bangkok

Jasmyn — Tue, 12 Nov 2024 04:02:42 +0800

We’re hosting an insight-packed half-day mini-conference featuring speakers from top teams like Privy, Jupiter, Kaito, Audius, Nansen, Bonkbot, and more, along with the coolest Solana apps showcasing their consumer experiments!

📅 活动时间：11 月 12 日

📍 地点：注册后看见

🎉 Luma：https://lu.ma/f27wzdxm

【11 月 14 日曼谷】Solana Siam - Unlocking New Frontiers with Solana

Jasmyn — Wed, 30 Oct 2024 12:24:49 +0800

活动链接

https://lu.ma/siyz4z8v

行程安排

18:30-19:00 Registration

19:00 - 19:15 Welcome Speech & Introductions (Cleverse)

19:15 - 19:30 Speech by Solana Ecosystem

19:30 - 20:05 Product Keynote (5 mins)

SNS | Solana Name Service
Pyth
Contribution DAO (Validator)
Eclipse
Wormhole

20:05 - 20:35 Panel Discussion (RateX, Arcium, SNS, ContributionDao)

20:35 - 22:30 Networking Session

【10-24】Solana Hacker House - Hong Kong

Jasmyn — Sat, 05 Oct 2024 12:27:56 +0800

Registration Link

https://lu.ma/hong-kong-hh-2024

This special edition of the Solana Hacker House is a three-day offline event with talks, panels, and workshops by industry thought leaders, in-person guidance from Solana Labs and Solana Foundation team members, and networking opportunities with Solana ecosystem teams.

schedule

Days 1 and Day 2: 10 am - 8 pm | Keynotes, panels and talks. Building, testing, conversations, connections, and engagement with Solana Labs and Foundation team members, event sponsors, and attendees. Day 1 also includes the evening Welcome Mixer onsite.

Day 2: VC Pitch Day | 10:00am - 12:00pm onsite.

Day 3: 10 am - 8 | pm Keynotes, panels, and talks; closing with Demo Day

【一百万奖金】Wormhole Sigma Sprint 多链黑客松报名正在火热进行中【10-14 ～ 11-03】

Jasmyn — Fri, 04 Oct 2024 18:31:13 +0800

官网：https://sigma.wormhole.com/

具体介绍 https://mp.weixin.qq.com/s/3KfdIuv3No0D7eokhZB2qg

Wormhole's Sigma Startup Program is a comprehensive initiative designed to guide builders and startups from ideation to a fully-funded startup in the crypto space, with a total prize and seed funding pool of over $1 million USD. The Sigma Startup Program offers support and guidance through its three key components:

The largest multichain builder competition starts October 14th.

08/10 前端开发者如何参与 solana 生态 @深圳

Jasmyn — Sun, 04 Aug 2024 23:06:37 +0800

报名链接

https://openbuild.xyz/learn/challenges/2042729030

活动详情

⏰ 时间：8 月 10 日下午 2 点

🎈 地点：深圳（具体地点，报名成功后查看）

详情请看 https://mp.weixin.qq.com/s/KluQeZ_e7wdTK-Tz5kA9UA

活动议程

1.前端开发者如何参与 Solana Blinks

时间：16:10-16:30

嘉宾：@shooter

2.Panel：本来大家穷的好好的你怎么就从 Web2 到 Web3 干前端开发了 ?

时间：16:30-17:00

主持人：@QIUQIU

嘉宾：@0xDragon889、@xiaolong、崔棉大师、Majson

报名链接

https://openbuild.xyz/learn/challenges/2042729030

07/28 Solar Dev Coffee@深圳

Jasmyn — Fri, 26 Jul 2024 17:21:03 +0800

Dev Coffee 是由 Solar 社区成员主导的小型开发者聚会系列活动，第二期活动即将到来！

⏰ 时间：7 月 28 日下午 2 点

🎈 地点：深圳（具体地点，报名成功后查看）

报名链接

https://lu.ma/j9wpw8mx

活动场地

07/20 Solar Launching Party @上海

Jasmyn — Wed, 17 Jul 2024 16:10:28 +0800

7 月 20 日（本周六）14:00-17:00，Solana 将在上海举办线下活动

🏃感兴趣的朋友请在 luma 提交报名：https://lu.ma/ly6c0tmp

详细地址

上海黄浦区·黄陂南路 838 号中海国际中心 B 座 17 楼 WeWork 中国（中海国际中心社区店）

DePIN：双重曲线的叠加构建去中心化的价值网络

Jasmyn — Tue, 16 Jul 2024 21:19:40 +0800

原文链接： https://www.techflowpost.com/article/detail_18708.html

原文作者：Evan，Waterdrip Capital

引言

DePIN 正在逐步实现物理世界与 Web3 的大规模交互，并逐渐颠覆传统基础设施的运营模式。通过传感器、无线网络、计算资源和 AI 与区块链技术的结合，并利用加密经济激励措施推动众包开发。分析大部分 DePIN 项目可以发现，DePIN 的商业模式中包含一个重要特点：以硬件收入作为第一增长曲线，并在此基础上叠加数据服务的变现，形成第二增长曲线。这正是 DePIN 能够引领当前周期增长的关键因素之一，同时也展示了 DePIN 类项目在构建去中心化基础设施网络过程中如何创造巨大的财富效应，最终形成一个规模化的去中心价值网络。

1. 构建去中心化的万物互联世界

去中心化物理基础设施网络（DePIN）在 2023 年 Messari 的报告中被定义为「利用加密经济协议部署现实世界的物理基础设施和硬件网络」。这个概念预示了这么一个充满想象空间的应用场景：我们身边常见的基础设施，包括通信基站、汽车充电桩、光伏发电板、广告牌，以及互联网运行背后的数据存储和计算设备，将不再由中心化的实体和机构控制，而是被分割成同样大小的单元，掌握在个人或成规模的矿工手里。并且属于同一种类的物理基础设施都是高度标准化和规模化的，形成一种地毯式的覆盖。

通过去中心化的方式，基础设施的布局和利用可以实现更高的效率和更低的成本，同时增强整体系统的安全性和韧性。不仅如此，从能源生产到数据处理，各类设施都具备向去中心化模式转型的潜力。以上 DePIN 所涉及的相关产业，现如今的市场规模总和就已超过 5 万亿美元。因此，Messari 预测，DePIN 领域的潜在市场规模估计约为 2.2 万亿美元，预计到 2028 年将达到 3.5 万亿美元。

去中心化的万物互联效果图，参考：Messari

DePIN 相关产业市场规模数据，数据来源：Statista

1.1 DePIN 赛道划分

DePIN 赛道涵盖六个子领域：计算、AI、无线通信、传感器、能源和服务。从供应链的角度拆解 DePIN，可以划分为：

·上游：硬件制造商和作为“矿工”的供给侧用户。

·中游：项目平台、负责数据验证和代币结算的区块链，和服务于 DePIN 的链上二层协议；以及用于开发和管理 DePIN 网络的模块化服务组件（如平台界面、数据分析和标准化服务），DePIN 开发的 SDK 工具包，API 接口等。

·下游：对接需求侧的 dApp 应用和界面。

除了 IoTeX 和曾经的 Helium（现主网已迁移至 Solana），大部分 DePIN 项目很少能够包圆 DePIN 业务中的每个环节。它们通常选择 Solana 或 IoTeX 作为代币经济的结算层。子领域中的 AI 和云计算项目则更侧重于链上的结算和项目平台的开发和管理，底层的硬件设备通过中间件调度闲置的电子设备，如手机或搭载了高性能消费级 GPU 的计算机上。

1.2 DePIN 行业发展概况

根据 DePIN Ninja 的数据，目前已经上线的 DePIN 项目数量达到 1215 个，总市值约为 430 亿美元。其中，已经发币并在 Coingecko 的 DePIN 子版块上线的项目市值总和超过 250 亿美元。

而在去年 10 月份，这个数字还只是 50 亿美元，不到一年时间就翻了 5 倍，可见 DePIN 行业增长之迅猛。这表明市场对去中心化物理基础设施网络的需求和认可不断提升。随着更多项目的上线和应用场景的扩展，DePIN 行业有望成为区块链技术与现实世界应用结合的重要领域。

2.DePIN 业务逻辑带来的启示

DePIN 的雏形可以追溯到上轮周期的物联网 + 区块链（IoT+Blockchain）概念。Filecoin 和 Storj 等项目通过加密经济模式，将中心化存储转型为去中心化运行模式，并在 Web3 生态中得到了实际应用，例如链上 NFT 存储和 DApps 的前后端资源存储。

物联网 + 区块链仅体现了去中心化（“De”）的特性，而 DePIN 则更强调物理基础设施的搭建和规模化的互联网络。DePIN 中的“PI”代表物理基础设施（Physical Infrastructure），“N”代表网络（Network），即在 DePIN 硬件达到一定覆盖规模后所形成的价值网络。

最典型的莫过于 Helium，成立于 2013 年的 Helium，直到 2018 年才确定利用区块链作为去中心化部署物联网的激励手段。而迄今为止，Helium 几乎满足了 DePIN 所有的要素：节点经济，矿工模式，价值网络，众包激励，更是 DeWi（去中心化无线通信）领域的头部项目；此外，在去年底，Helium Mobile 与 T-Mobile 合作推出的 20 美元通信套餐服务，面向的是传统用户。当用户使用 Helium 网络进行数据传输时，不仅能获得代币奖励，还能享受可靠的通信服务。同时，Helium 也帮助 T-Mobile 解决了美国偏远地区的信号覆盖问题，形成了一个三方共赢的局面。其终端承接的大量传统用户大有推动 DePIN 破圈的势头，有望加速区块链技术和 Web3 网络的大规模采用。

Helium 和 Filecoin 都属于 DePIN 范畴，但两者的区别在于 Helium 更强调硬件，使其能够通过硬件收入支撑第二曲线的数据服务增长，构建出独立生态，同时收获 Alpha 和 Beta 收益。尽管 Helium 在去年曾涉及虚假宣传，并且面临诸如编程语言冷门导致开发难等问题，但年底的一系列动作又令 Helium 的第二曲线增长再度开启；并且作为率先跑出来的最具规模的 DePIN 项目，无疑带来了我们对 DePIN 生态的一些启发。

3.DePIN 的爆发式增长基于双重曲线理论

“第二曲线”是一个管理和创新理论中的概念，最初由管理学者查尔斯·汉迪（Charles Handy）提出。它指的是当一个组织、产品或业务达到其传统增长曲线的顶峰时，需要引入新的创新或变革，以启动新的增长曲线，从而避免停滞或衰退。

DePIN 双重曲线，参考：The Second Curve: Thoughts on Reinventing Society

从此前成功的 DePIN 项目经验中已经可以看出，DePIN 的业务逻辑天然地指向了以硬件售卖作为项目发展的第一曲线，数据价值网络变现叠加在第一曲线之上，作为发展的第二曲线的指导思想；

产品研发，运营能力是确保第一曲线增长的关键；那么如何启动第二曲线的增长则需要具备两种能力，先是要去中心化系统的组织能力，再是对需求侧的服务能力。

对应到 DePIN 生态，就需要项目方在具有组织好承接规模化数据传输的硬件网络的能力的前提下，首先保证数据价值网络良好的运行，需求侧才能顺利接入，最终提供高质量，标准化的数据服务。最终完成双曲线的业务二重增长，形成项目生态内的正向循环。

3.1 硬件价值是创造价值的第一曲线

在第一个增长曲线上，业务会经历初期的快速增长，然后逐渐达到顶峰。DePIN 项目的第一曲线的增长动力就源于销售硬件产生的收入和盈利。

传统的基础设施，尤其在数据存储和通讯服务等领域，其中心化的服务商或者实体的业务逻辑是线性化的：业务早期需要投资建设基础设施，在设施完善后再向终端用户（C 端）提供服务。因此，开发此类业务往往需要巨头企业的参与，以在业务运转初期承担高昂的成本，包括硬件购买、土地租赁、部署以及维护人员的雇佣等各个环节。引用 BCG 对数据价值网络的解构，其传统的物联网运营模式造就了如下左图所示的数据价值链，在这种模式下，数据作为生产要素以独立且线性的方式进行传递，且各个生态是完全独立的。

传统数据基础设施价值链，参考：BCG，《数据价值网络》

而 DePIN 项目拆分中心化的供给侧并做成众包的形式，完成硬件网络的建立。

DePIN 硬件网络商业模式拆解，参考：BCG，《数据价值网络》

因此，第一步对中心化基础设施的拆解是实现 DePIN 项目第一曲线增长的关键。

DePIN 项目方首先要努力地推广自己，传播自身的叙事，并通过一系列运营手段，包括预售“矿机”，购买送空投等吸引供给侧用户的参与；把投资巨大的基建成本转移至供给侧用户承担，实现低成本的轻量化启动。供给侧用户也以持有硬件的形式成为项目方的“股东”的同时，怀着对未来挖矿挣钱的预期帮助项目方部署硬件网络。

不仅如此，区别于传统中心化的设备提供商，DePIN 设备的更新和维护是由项目方和矿工共同完成的，即设备提供商只负责设备的更新研发和售卖，更新和维护则由供给侧用户完成。在合力维护和建设硬件网络的过程中，与项目方，中间件的互动强化了矿工（供给侧用户）的社区认同感，和对 DePIN 项目的认同感。

如果一个 DePIN 项目方能够非常丝滑地跑通叙事营销，矿机销售，社区运营这几个环节；那么，属于项目方自己的第一增长曲线要素就都已经集齐了，最终形成网络覆盖规模增加——代币激励增加——吸引更多矿工加入的第一曲线。

以下是截止目前活跃节点数数据，Hivemapper，Helium 和 Natix 位列前三，均已经在全世界部署了超过 10w+ 的节点。

数据来源：DePIN Ninja

其中 Hivemapper，Helium，Natix 和 Nodle 的节点部署均已超过 10 万个，其中 Helium 和 Hivemapper 的业务表现非常亮眼：

Helium

·Helium 是一个去中心化无线网络，其主要业务包括 Helium Hotspot，提供低功耗广域网（LoRaWAN）覆盖；Helium Mobile，是与 T-Mobile，TEF 合作推出的移动通信服务。

·1 月 25 日与 T-Mobile 合作推出的 20 美元的通信套餐服务，5 个月的世界从 0 增加到拥有 9.3 万的订阅用户。

·与墨西哥电信服务巨头之一的 Telefónica (TEF) 合作进入拥有 1.267 亿人口的墨西哥市场，进一步增强了 Helium 的收入来源和市场影响力。

Hivemapper

·Hivemapper 是一个去中心化地图绘制平台，旨在通过区块链技术和加密经济激励手段，创建一个全球性的、实时更新的地图生态系统。Hivemapper 的主要业务包括 HiveMapper Dashcam——一个行车记录仪，用户可以通过安装这款设备在行驶过程中采集地理数据。

·此设备定价在 549 美元，从目前的节点部署数量进行粗略推算：Hivemapper 仅靠硬件销售的收入就已经达到了六千万美元以上。

·截止目前，Hivemapper 建立的地图数据采集网络已经覆盖了欧美大部分地区。Hivemapper 的数据服务收入也得到了显著增长。

·在涉及硬件收入方面，也有其他项目另辟蹊径取得了不错的增长。例如，Jambo 以手机为卖点，在非洲市场取得了出色的销售成绩。OORT 在云计算和边缘计算方面拥有技术壁垒，通过其创新模式实现了显著的硬件销售收入。Ordz Game 作为 GameFi 赛道的项目，巧妙地融合了 DePIN 元素拉到一波热度。这些项目通过各自的创新模式和技术优势，成功地实现了硬件收入的突破，并探索出各行业融合 DePIN 的新玩法。

Jambo

·Web3 钱包是所有加密用户的流量入口，而 Jambo 打算采用 DePIN+ 钱包来实现 Web3 在非洲市场的大规模采用。通过销售价格友好的 Jambo 手机，以 Web3 手机为卖点，吸引大量传统 Web2 用户。通过预置的 Web3 钱包应用，用户可以使用一站式钱包应用玩游戏或看广告，获得 JAMBO 原生代币奖励。Jambo 项目与一些非洲的大型数据服务提供商合作，通过将产生的数据出售给服务商实现业务上的闭环。

·未来，Jambo 手机还将推出链上数据挖矿等多项激励活动。此外，通过预装 dApp，用户可以使用 Jambo 手机进行 DePIN 手机的管理。目前，Jambo 手机已在 120 多个国家和地区上市，主要市场集中在非洲。售价为 99 美元的 Jambo 手机非常亲民，已销售超过 40 万台。并激活了 123 万个非托管钱包地址。

OORT

·OORT 是一个专为人工智能应用设计的去中心化可验证云计算平台。它利用全球从数据中心到本地边缘设备的资源，并采用基于区块链的专有验证层，确保所有从数据众包、标签到模型训练和本地推理的交易和计算过程的安全性。

·OORT 官方提供的 Deimos DePIN 设备作为其去中心化边缘节点，售价为 379 美元。目前，全球已部署了超过 5500 个边缘节点，覆盖了美洲、欧洲、亚洲的大部分国家和地区。这些节点共同构建了一个强大的去中心化的边缘计算网络，为人工智能应用提供了可靠的数据处理和计算能力。

Ordz Game

·作为比特币生态第一个游戏平台 Ordz Game，Ordz Game 是利用 Ordinals 协议把每个复古游戏的关卡 mint 成一个个 nft，玩家可以玩游戏获得积分，排名靠前的玩家将根据积分获得 Games 代币奖励（原 brc20 代币 ORDG）；打造“Play to earn”吸引玩家参与。

·目前，Ordz Game 已进入第 5 阶段测试，此前已完成 4 个季度的公测，总登陆钱包地址数已经超过了 26w。未来还将推出掌机版 BitBoy，每台售价为 0.01 BTC。预售的 1000 台并附送 NFT 的掌机在上线的最初几个小时内就已售磬，普通版本的掌机也已经销售超过 2000 台。BitBoy 作为 Ordz Game 平台的“矿机”，赋能平台发行的 Games 代币，形成玩游戏挖矿——代币激励——吸引更多玩家——代币价值提升的飞轮效应。

上述例子无不说明，硬件销售在 DePIN 项目的前期收入中起到了至关重要的作用。它不仅影响了项目的初期资金流，还决定了规模化的硬件网络部署速度。只有在硬件网络稳定发展的基础上，DePIN 项目才能顺利过渡到第二阶段的数据价值网络，开启第二波的增长曲线。

除了某些特定场景需要专门的数据获取（如 Hivemapper 行车记录仪收集路况数据），大多数 C 端数据实际上可以通过智能手机、智能手表等个人的消费级设备进行数据挖掘。这类项目的供应链已经非常成熟，项目方无需投入大量研发精力，即可大规模推广，并触及更广泛的 C 端市场。由于这些设备的高利润率，项目方能够获得显著的初期收入增长。

此外，DePIN 的大硬件（如光伏板矩阵）或许在未来能作为 RWA 上链，结合链上已经成熟的 Defi 二层协议，或许解锁出更多产品的创新和金融服务的玩法，提升硬件网络的流动性和硬件交易市场的热度。

3.2 数据价值，网络价值的变现是 DePIN 增长的第二曲线

如上文提到的价值链，传统模式的业务逻辑较为线性且封闭，增量到顶后唯一能做的就是想方设法地提升用户的留存率和越来越卷的拉新活动；此外，如果是传统基础设施提供商，还需要自行承担设施的更新维护成本。因此在到达增量的天花板之后会很大程度地面临衰退。

而 DePIN 项目在前期通过卖硬件积攒了一定收入后，即在设备售卖第一曲线增长即将到达临界点之前，在前期设备售卖的业务到顶后开启第二曲线，而第二曲线增长的核心在于基于规模化的硬件网络已经成熟后，在此之上建立的数据价值网络。

DePIN 通过聚合一系列的价值链路，拆分中心化的供给侧，并利用公链聚合多个需求侧，最终形成 DePIN 模式下的数据价值网络。

DePIN 的数据价值网络最终版

尽管 DePIN 项目强调物理性质，但其核心业务逻辑都是围绕如何从数据中获取价值展开的。数据在经过区块链存储层的数据验证与确权后，成为具有高流动性的交易对象，在数据价值网络中流通。这些数据不仅在不同的生态项目之间流动，还直接或间接地在供给侧和需求侧之间交换。

一旦数据价值网络能够保持正向激励的循环运行——通常由代币经济、节点数量，以及供应和需求的良好匹配决定——整个生态系统将围绕数据创造出巨大的财富效应。

代币经济学是价值网络的经济基础

这其中，代币经济学作为数据价值网络的经济基础，是 DePIN 项目能否良好运行下去的关键。目前主流的两种为 BME(burn and mint equilibrium) 和 SFA(stake for access)。

BME 为代币燃烧机制，需求侧的用户购买服务后会把代币销毁，那通缩程度就由需求决定；也就是说需求越旺盛，那代币的价值就越高；SFA 则要求供给侧的用户质押代币以成为合格的矿工，供给决定了通缩的程度，即提供服务的矿工越多，代币价值就越高。

这就取决于 DePIN 产品会更依赖于需求侧还是供给侧。通常来说，例如中间件或平台型的 DePIN 项目会更偏向于使用 SFA，供给侧的规模和服务质量决定了项目的上限，比如 OORT 和 Helium，都需要供给侧的用户质押代币成为节点。需求侧是 C 端的应用型 DePIN 项目更适合用 BME 模型去维持业务的运转，类似的项目有 Render Network。

BME 和 SFA 构成了 DePIN 项目的基本核心框架，而对代币的赋能则完善了代币经济。例如，使用积分形式作为给矿工的预挖承诺，代币发行后按一定比例兑换，或采用积分 + 代币的经济模型。赋予代币治理功能，允许持有者参与网络重大决策，如网络升级、费用结构或资金库的重新分配。质押机制激励用户锁定代币，维持代币价格的稳定；项目方也可以用收入的一部分购买代币，并与其他主要加密货币或稳定币配对加入流动性池，保证代币拥有充足的流动性，便于用户在不大幅影响价格的情况下进行交易。这些机制有助于确保供需两端的用户利益与项目方的利益长期保持一致，从而实现项目的长期成功。

DePIN 价值网络将推动 AI 产业的完善与增长

而在规模化的数据网络已经实现了良好的运转，供给侧能够提供稳定的服务之后，DePIN 网络最终的价值将会有很大一部分流向 AI 产业。

AI 已成为全球经济转型和产业升级的重要推动力，其发展和应用离不开大量数据和算力的支持。自从 2012 年以来，人们对于算力的需求增长了已经超过了 30 万倍，远超摩尔定律的 12 倍增长。毫无疑问，AI 的爆发式增长对于算力需求的拉动是巨大的。

理论上，io.net 和 Render Network 等去中心化算力网络可以调度分布式的闲置计算资源，填补市场对计算资源的巨大需求，并通过区块链技术跟踪和存储数据，确保 AI 训练的安全性，并使用加密货币进行激励分发。尽管，这一套业务流程走下来有很强的说服力，但实际需求仍需进一步验证。在 C 端市场上，这些去中心化算力网络将直接面对 AWS、Azure 和 GCP 等传统企业的激烈竞争；而在 B 端市场上，这些网络只能触达到那些没有能力自建算力网络的中小企业，而规模化的大企业则更倾向于使用成熟且稳定的传统中心化云服务商。

另一方面，用于训练 AI 的数据已经宣告短缺。根据 Epoch AI 的研究预测，如果当前的数据消耗和生产率保持不变，人类将在 2030 年至 2050 年之间耗尽低质量语言数据，在 2026 年前耗尽高质量语言数据，并在 2030 年至 2060 年之间耗尽视觉数据。

AI 需要大量的原始数据和可信数据来支撑其训练过程，因此，DePIN 在这一过程中显得尤为重要。DePIN 部署的大量设备能够以极低的成本获取大量的原始数据，其去中心化分布的特性使得数据更加有价值和唯一性。因此，DePIN 子领域中的传感器所采集的数据天然有利于 AI 模型的训练。

总体而言，基于 AI 对算力和数据的强需求，去中心化云计算和为 AI 训练提供数据的传感器是最有望率先实现数据价值网络的两个 DePIN 子领域。

3.3 中间件基础设施将作为衔接两波增长曲线之间的重要角色

文章开头分析了供应链角度解构 DePIN，其中游的中间件是承接物理世界到数字世界的关键通道。

如果说第一曲线由硬件驱动，第二曲线由数据驱动，那么要顺利从第一曲线跨越到第二曲线需要一个非常关键的角色来连接设备和供需两端的矿工和用户，即提供标准化接口和工具包的中间件，实现代币交易和结算的公链或者二层链和加强流动性的二层协议。

首先是区块链，作为 DePIN 项目代币的结算层，承担的更多是项目代币的结算和数据验证：

Solana

·目前，Solana 是大多数 DePIN 项目的首选平台，其低延迟和高性能特点非常适合 DePIN 项目的部署。例如，Helium 和 HiveMapper 就部署在 Solana 上。然而，主流公链一开始主要用于交易，和针对 DePIN 项目优化的 SDK 的工具包，并不能完全满足 DePIN 项目的需求。

·DePIN 项目需要类似于数据验证和开放给 AI 使用等特性的专门定制化公链作为基础。例如，Near 链开始强调其围绕 AI 的叙事，而 IoTeX 则早在上个周期就已经强调其专为物联网设备定制的公链。这种定制化公链更能满足 DePIN 项目的特殊需求，确保其在数据处理和设备连接方面的高效运行。Iotex 还提供了一系列标准化的接口和即插即用的开放工具，使得一款 DePIN 应用涉及链上的环节能能快速地部署在 Iotex 链上。

Peaq

·一条专为 DePIN 而生的链。Peaq 包括一系列多功能模块化 DePIN 功能，包括机器/事物的自我主权身份 (peaq ID)、基于角色的访问管理 (peaq access)、点对点支付 (peaq pay)、数据验证 (peaq verify)。Web3 机器控制中心 (peaq control) 提供了将任何机器、设备、传感器、车辆或机器人接入网络的整体方式，项目方可以使用这样的模块非常轻松地部署 DePIN 应用在 Peaq 链上面。Peaq 还可实现多链的无缝交互，可以让其他项目的数据非常方便地迁移到 Peaq 链上来。

此外，连接设备和 DePIN 的网络的中间件也非常关键，为想要进军 DePIN 而不了解加密经济的开发者们提供了非常友好的一站式服务。这也是 DePIN 生态繁荣的确定性需求之一。这部分项目不仅仅包括像 DePHY，Swan 这样的开发者友好工具和一站式服务；也有专门服务于 DePIN 的再质押协议 Parasail，旨在增强 DePIN 网络的原生代币流动性和价值利用。

DePHY

·DePHY 为 DePIN 项目提供了开源硬件解决方案、SDK 和工具，并通过同步区块链运行的 500ms 级链下网络节点，显著降低了硬件产品桥接区块链的制造和网络消息传递成本。

·例如，基于 DePHY 开发的 Starpower 其产品 Starplug 是一款智能插座，用于记录用户的用电行为和用电量，并给予代币奖励。DePHY 向社区开源了各种可定制的硬件设计方案，帮助 Starpower 快速完成 Starplug 的硬件设计并进入量产阶段。此外，DePHY 还共享其硬件生产资源，为 Starpower 提供了极大的制造便利和成本效率。Starpower 还采用了 DePHY 提供的 DID 系统和内置 TEE 模块的开源硬件解决方案，保障数据的安全性和不变性。

Swan Chain

·Swan Chain（原名 FilSwan）是一条基于 OP Stack 技术的全栈 AI 智能链，一个专注服务于 AI 的去中心化云计算网络。通过 Swan Chain，企业、数据中心、云提供商和加密货币矿业运营商将闲置 GPU 资源贡献给网络，并通过 UBI 激励模型实现计算资产货币化获得稳定收入。同时，企业、开发者和 AI 爱好者可借助 Swan Chain 的全球计算资源网络构建和部署去中心化 AI 模型及应用，有望节省高达 70% 的算力成本。

·开发人员在管理代币和使用各种 SDK 时往往会遇到复杂性问题，分散了对产品主要功能的关注。缺乏便捷的 Web3 应用访问工具阻碍了去中心化应用（dApp）的高效创建，减慢了开发速度，限制了经济潜力。对此，Swan Chain 提供了一套开发工具，让开发人员可以跨多个区块链访问资源，简化存储提供商选择和数据管理。并通过引入跨链共识层提供了全面的基础设施解决方案，帮助开发人员使用跨链工具无缝访问多个区块链网络上的 Web3 资源。这些工具包括支付渠道和 Web3 基础设施，简化了开发流程。

·此外，Swan Chain 支持使用单一加密货币支付所有不同链上的 Web3 服务，降低了使用壁垒，节省了开发者对接各种 Web3 服务的时间和精力。

·公开资料显示，在测试网阶段，Swan Chain 链上活跃地址已超 25M，全网计算提供商突破 2000 家，提供了超过 2,100 个 GPU，计算资源覆盖全球 17 个国家 30 多个地区，确保了计算任务的高效执行和数据的安全性。作为 Binance Labs 孵化计划第四期唯一的一个 AI DePIN 项目，Swan Chain 获得了 Binance labs、SNZ、Waterdrip Capital、Protacol Labs、Chainlink 等机构的投资。

Unibase

·目前的 EigenDA、Celestia、Avail 等数据可用性方案主要针对账本交易设计，存在以下问题：在性能和容量上无法支持 AI 和 DePIN 的大数据场景，基于 DAC 或 DAS 进行链下数据验证，缺少以太坊的安全性和正统性。

·而 AI 训练用的数据一直需要解决数据可信化的问题。因此，Unibase 就提供了一套基于零知识证明的 AI 数据验证解决方案，使得任何人都能在 Unibase 上安全且经济地部署去中心化、可验证、自主的 AI 应用程序。Unibase 也是一个 DA 层和存储层，支持数百万个 DePIN 设备贡献存储、计算能力和带宽进行挖矿，提供安全、高可用的存储和数据可验证推理服务，并支持 DePIN 提供高质量的原生数据进行 AI 训练。相比 swan，unibase 的主要服务对象会更靠近 AI 应用侧。

Parasail

·Parasail 是专门为 DePIN 服务的再质押协议。DePIN 项目有潜力通过去中心化基础设施和服务生成可持续收入，但其广泛采用和信任建设往往困难且成本高昂。Parasail 通过激活成熟网络中的闲置资产（如质押或再质押的代币），为 DePIN 服务提供经济保证，帮助 DePIN 项目吸引更多用户和服务提供商。

·目前 Parasail 主要提供 Filecoin 链上的再质押服务，未来将会开放如 Iotex，Arbitrum，以太坊链上的再质押。以下以 FIL 举例 Parasail 是如何工作的：

·质押 FIL 代币化：存储提供商（Storage Provider）可以质押 FIL 并按 1:1 比例铸造 pFIL 代币。

·pFIL 的开放市场：存储提供商可以出售 pFIL 以获得流动性，代币持有者则可以购买 pFIL 以获得 FIL 挖矿回报。

·风险回收和奖励分配：当质押的 FIL 被释放或矿工获得区块奖励时，Repl 协议回收 FIL 并通过拍卖回购 pFIL，多余收益则作为奖励分配。

·Parasail 在上线后的前两周 TVL 就已经突破 1000 万美金，目前根据 Defillama 的数据显示，Parasail 的 TVL 已经超过了 6000 万美元。

另一方面，结合去中心化存储和 AI 训练的去中心化计算，AI + Data 的一体化产品也值得关注。在最近召开的 Data+AI Summit 上，Databricks 发布了许多结合大数据和 AI 的新功能和应用。创始人 Ali Ghodsi 在会上明确了团队的使命，即“民主化数据与 AI”（democratize DATA + AI），并强调了当前推进 AI + Data 结合的重要性。

Databricks

·Databricks 是一家通用数据分析平台，其产品集成了数据仓库、数据湖和超快速大数据查询引擎。公司目前宣告进军 AI 领域，并尝试将 AI 与大数据分析行业结合，推出了基于自然语言输入的数据分析应用场景。2023 年，Databricks 的估值已超过 380 亿美元，营收超过 10 亿美元，年均增长率达 70%。因此，基于去中心化存储和去中心化云计算的通用数据分析平台就十分具有想象的空间。

Kyve

·Kyve 是一个类似于 Databricks 的 Web3 项目，提供数据汇总即服务，包括数据湖和数据管道等去中心化的通用数据分析服务。Kyve 网络通过提供快速、简单的工具实现去中心化数据验证、不变性和检索。上传者从来源收集数据，将其存储在去中心化提供者（如 Arweave）上，并提交到数据池中供网络参与者（验证器）验证。数据消费者可以访问经过验证的数据来构建去中心化应用程序，而无需信任 Kyve 或任何中介机构。

4.对 DePIN 叙事的思考、增长曲线之外的局限与挑战

DePIN 赛道涵盖了广泛的类别，包括存储、计算、数据收集与共享、通信技术等。每个领域的现有市场都呈现出不同程度的竞争现状。在 2020 到 2022 年的牛市周期中，去中心化存储和计算赛道一直是加密市场的宠儿。Waterdrip Capital 基于这一趋势，有幸在早期战略性地布局了许多在现在被归类到 DePIN 的项目，积极参与并推动这一领域的发展。然而，尽管 DePIN 展示了巨大的潜力，其发展也面临许多局限性和挑战，但也同时存在挖据到优质标的的机会。

Waterdrip Capital DePIN 赛道生态布局

拥有硬件供应链和销售渠道的 DePIN 项目更有增长潜力

DePIN 概念本就是强调以实体硬件为基础的一种加密经济形式，掌握强大的硬件供应链能力的项目可以通过设备销售和代理商模式，在第一曲线的阶段实现业务的快速增长。在实现规模化网络的同时以更低的成本优势（DePIN 设备的售价相对于成本而言已经算很高了）获得一笔可观的利润收入；为项目第二曲线的业务增长提供规模化的硬件基建，在项目后续的拉新，运营和维护方面拥有良好的现金流支撑。

跨链互通能最大程度激发数据的价值

目前，大多数 DePIN 项目都部署在以太坊、Solana、Peaq 和 IoTeX 上。尽管跨链交易已经有了许多成熟的方案，但对于 DePIN 项目而言，实现多链之间的数据互操作性将能最大程度地激发数据的价值。这不仅是 DePIN 赛道的一个潜在爆发点，也将使跨链协议直接受益于这一波增长。

数据可信化对 AI 的发展至关重要

用于训练 AI 的数据可能涉及伦理、法律和道德问题的风险。如果数据被污染或被黑客恶意篡改，AI 的生成结果将受到影响。区块链的可追溯性和验证机制有助于提高数据的可信性，确保数据的完整性和来源的透明度，防止数据被篡改。此外，通过结合加密经济模型，能够激励供给侧高质量数据的产生，这将进一步促进 AI 产业的完善和大规模采用。IBM 和其他技术公司已经在探索如何利用区块链技术来提升 AI 数据的可信性和安全性。

参考资料

Messari: State of DePIN 2023, https://messari.io/report/state-of-DePIN-2023

FMG Group: THE FUTURE OF DEPIN, https://docsend.com/view/54umt32m7y3xwv4i

borderless_cap: DePIN Thesis 2.0: https://borderless.docsend.com/view/5t3tsu3apqewc3ce

State of AI Report 2023: https://www.stateof.ai/

BCG 数据价值网络： https://web-assets.bcg.com/77/1c/30afc5e048deba352aaae316a16c/bcg-data-value-networks-cn-mar-2024.pdf

Charles Handy: The Second Curve: Thoughts on Reinventing Society

Ryze Labs 万字研报：全方位解读 DePIN 赛道，https://www.theblockbeats.info/news/46686

Htx Research: https://htxresearch.medium.com/DePIN-%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%8E%B0%E7%8A%B6%E5%8F%8A%E5%8F%91%E5%B1%95%E9%A2%84%E6%B5%8B-fb7ef475087c

Youbi Capital:生于边缘：去中心化算力网络如何赋能 Crypto 与 AI？https://mp.weixin.qq.com/s/S6Td3L8ydiI9c7QjupzN8Q

OORT Docs: https://docs.oortech.com/oort

Swan Chain: https://s.foresightnews.pro/article/detail/62762

Swan Chain Docs: https://docs.filswan.com/

Kyve: https://docs.kyve.network/learn

Peaq Article: https://www.peaq.network/blog/what-are-decentralized-physical-infrastructure-networks-DePIN

Parasail Docs: https://docs.parasail.network/

DePIN Ninja Dashboard: https://DePIN.ninja/leader-board

08/18 Super Tokyo - Main Conference @Tokyo

Jasmyn — Thu, 11 Jul 2024 20:52:16 +0800

活动主题

我的第一次 Solana 体验

报名链接

https://lu.ma/1e31pcwh

时间安排

11:30 AM: Opening & Lunch
1:00 PM - 6:00 PM: Speaker Sessions
6:00 PM - 9:00 PM: After Party

地点

https://maps.app.goo.gl/UFXqRYC4vZkFVbCK9

06/27 Solana Summer Kickoff @ 北京

Jasmyn — Wed, 26 Jun 2024 01:34:12 +0800

报名

https://app.getriver.io/events/solana-summer-kickoff-beijing

时间

06/27

6:30 PM - 8:30 PM

地址

https://www.google.com/maps/search/?api=1&query=Bei+Jing+Shi&query_place_id=ChIJwf4MLuOs8TUReu3gVyTB4-I

06/26 0xU Special Forum @ 香港

Jasmyn — Wed, 26 Jun 2024 01:27:38 +0800

区块链行业在过去半年里飞速发展，从比特币 ETF 的推出到 Solana 的热门 memecoin 潮流，再到 Depin 和 Infra 领域的持续革新，以及 TON 生态中$NOT 项目的巨大成功，真是令人难忘的一段旅程。

0xU 区块链社区将在本次年中论坛上，与大家一起回顾过去半年业界的重大事件，展望 Web3 未来的发展趋势。作为特别嘉宾，我们诚挚邀请了 Solana 基金会和 TON 基金会的代表与会，让我们在中大创博馆 UGA 层共同见证区块链科技的非凡魅力！

📆 时间：2024 年 6 月 26 日下午 2-6 时

📍 地点：香港中文大学创博馆 UGA 层

🏢 主办：0xU 香港大学生区块链社区

🌟 特邀：Solana 基金会、TON 基金会

报名链接

https://lu.ma/1n2l35bh

06/27 Solana Summer Kickoff @ 深圳

Jasmyn — Tue, 25 Jun 2024 09:37:33 +0800

报名链接

https://app.getriver.io/events/solana-summer-city-c7y

https://lu.ma/w2up4mja

时间

06 月 27 日

6:00 PM - 9:00 PM

人民币的锚会是什么？

Jasmyn — Wed, 19 Jun 2024 22:09:43 +0800

本文节选自：https://mp.weixin.qq.com/s/AIDK4Fh0oIpBBAYlTc0OVw

内容补充：从“石油美元”“美股美元”到“电力人民币” —— https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/668a9a4b0543eb6b6ad2288b

在春节回家的高铁上，旁边的小哥和我闲聊起来。他说了一句话，一句从他的领导那里听到的话：人民币的锚可以是电。我当时是第一次听到这个观点，很快就意识到这句话不简单，说这个话的人也很不简单，值得展开说说。

细思极恐的问题

这句话的关键词有：人民币、锚、电，还有一个我最在意的关键词——“可以是”。

我听到这句话之后，本能地展开一串问题：

人民币的锚现在是什么？
人民币为什么要换锚？
为什么电力可以是锚？
“可以是”还是“大概率是”？

这些问题中其中 1 和 2 是我知道的，为了问题讨论的充分性，我进行简单介绍。

人民币的锚

1995 年之前货币制度是“物资本位制”；
1995 年之后实行“汇兑本位制”，实质是锚定美元，尽管有过 2005 和 2015 年改革，但是本质没有大的变化。

总结说：人民币间接以美元为锚。

为什么要换锚

主观上，货币主权是金融主权的核心，货币的锚从"美元"切换为"主权信用"是合理的，必然的；
客观上，美元霸权面临挑战，全球化越来越脆弱，地缘冲突也在加剧，“美元潮汐”伤害国家利益，“联邦赤字”也在透支美元的信用，为了应对可能出现的不利情况，换锚也是紧迫的，使然的。

总结说：“货币主权化”和“美元霸权衰落”的双重作用。

为什么电力可以

这里仅限于反推其可能性，合理性，不讨论其必然性。关于必然性的判断在下一部分。

电力是一种基础能源，有通用价值属性，算是“一般等价物”；
电力供给几乎全部自主，主权定价完全可以；
因为无法规模存储，用电量=发电量，有效约束“赤字化”；
因为国计民生，电价无法大幅度升高降低，有效平抑“通胀化”；

所以这么来看，“以电为锚”好像有点可行性，满足“稳定物价和主权货币”的需要，有效约束“赤字化”和“通胀化”。

展开一：“还可以是”

我最在意的是：“可以是”，那么还有什么“也可以是”？

我的答案是“以债为锚”。

虽然“以电为锚”可以稳定物件，但现实中货币满足财政需要这也是事实，这也是“积极财政”这个词汇的说法。

货币政策有个以下三个演化阶段：

“金本位货币”凸显是“公共价值”——不是我一个人说了算；
“大宗商品等价货币”凸显的是“物资主权”——买我的东西，价格我的我说了算；
“信用货币”凸显的是“财政积极”——自己要努力达成发展目标，控制我自己的通胀，其他的我顾不了；

从价值背书到主权背书，“主权性”需要被不断满足，以前重在认可（货币）价值，新的思路是创造（货币）价值。

展开二：“大概率是”

“主权货币”是我们的重要目标，但“国际货币”乃至“世界货币”也是一种未来方向。在世界货币中，价值属性被认可更容易被接受成为世界货币。

所以我比较倾向未来“大概率是”以电为锚。

电力和石油都是一种基础能源，有通用价值属性，算是世界”一般等价物”；
电力进口国需要支付电力等价货币交换，石油进口国需要支付石油等价货币交换；

按照摸着石头过河的发展理论，所以一个不怎么离奇的假设应该是

仿照美元绑定石油，进行电力出口，绑定人民币结算，完成“部分人民币国际化”；
仿照美元定价黄金（曾经的美金时代），我们开启的副本叫做：人民币定价电力；

会不会真有这么一天呢？

补充一下：尽管我觉得路线上“人民币以电为锚”是大概率，不见得“人民币国际化”会马上成功。这种事情难度大，风险高，前途光明，道路坎坷。

展开三：猜猜是谁

换个方向，不妨合理猜一猜：“以电为锚”这个理论，潜在的提出者/支持者会是谁呢？

我答案是：我希望是李克强总理。原因跟“克强指数”有关。

“克强指数”——铁路货运量、用电量、银行已放贷款量，作为指标因素来追踪经济变化，以挤掉统计数字的水分。

这里出现了“用电量”和“银行已放贷款数量”，这两个要素恰好对应了“电力”和“人民币”；再加上李克强总理身份特殊，财政部和央行上面就是国务院。

所以人民币换锚的事情，假如被提出、被讨论，李克强总理也会是重要的决策者之一。

展开四：市场机会在哪里

絮叨了好多，接下来要更加不负责任地展开第五个问题：面对这个理论，普通人的机会在哪里？

我的答案是：中国核电（601985）和中国广核（003816）这一类核能电力公司。

前面以电为锚的假设成立的话，在煤电，水电，核电，风电这几种能源中，我的判断是核电在“人民币国际化”中具有优势。

科技含量最高（高附加值）
符合清洁能源的趋势（排除煤电）
选址不受限制（排除水电、风电）
能源稳定（排除风电）
技术壁垒导致使用国存在对输出国原材料的依赖（排除煤电）
还有一个潜在的科技树，核聚变实现的话，那就真就是能源革命了（革掉煤，风，光的命）

在市场中最不缺的就是故事，以电为锚就是最好的故事。

插个题外话，在《繁花》里汪小姐依靠 1994 的汇改（人民币换锚），汇率贬值，直接完成了人生的一次命运转折。*

尾声

对宏观问题的过于自信和武断预判，恰恰也是中年人的油腻特征（平时火车上中年人聊宏观确实很无语）。

至于你觉得文章是有趣还是油腻，那就不得而知，于我来说还挺有意思的。对未来我当然无从知晓，不妨碍尽力观察和细心记录下来，时间会有答案的。

写作后记

本篇文章本来是一句话引发的，后来翻看了《分析与思考：黄奇帆的复旦经济课》，挺有感受的。本文关于锚部分的论述多来自于这篇文章。

作为宏观财经，我从来不曾写过什么，只是这个话题确实有意思，而我也有一些不负责任的脑洞，于是整理了一下，发表出来。

写这篇文章，本来是用《展开》作为标题的，《展开》这个标题参考了河森堡的节目名字《展开》。后来觉得倒是应该考虑在公众号里成立一个专题栏目——展开，来整理这些不着调的碎片。

PUMP.FUN 协议洞察：从 Bonding Curve 计算到盈利策略构建

Jasmyn — Sun, 09 Jun 2024 01:53:18 +0800

原文：https://mp.weixin.qq.com/s/Bh81rWuVl83bdqxL0T2JoQ

比特币因不可增发奠定了加密货币的价值基础，以太坊通过智能合约引发了 ICO 狂潮，铭文和 Memecoin 则因公平分配吸引了海量资金。新技术的更迭使得加密应用的受众范围在不断扩大；而新兴代币发行机制的差异进一步反映受众投资价值观念的转变。

不同于 $DOGE $SHIB $FLOKI 等老牌迷因币试图结合实际应用，今年年初以来 Memecoin 市场在 $BOME $SLERF 的带领下呈现出新的业态。从发行到交易，围绕着 Memecoin 生态的上中下游，赛道出现了许多值得关注的创新应用。

PUMP.FUN 是去中心化 Memecoin 发行平台，用户只需要提供创意，就可以在平台上以极低成本 (0.02 sol) 一键发布属于自己的 Memecoin；用户也可以参与他人发行的代币，见证一个 Memecoin 从无到有到大范围的出圈的过程。

PUMP.FUN 作为赛道现象级表现应用，具备研究价值，值得反复讨论。PUMP.FUN Dune 看板能够在从平台、用户、产品在行为、活跃度、增长趋势等方面对赛道新业态进行解释，值得长期追踪。

1. PUMP.FUN 简介

1.1 一个对比

我们先从一个对比入手，在作者看来，PUMP.FUN 和去年上线的 FRIEND.TECH 市场表现十分相似，先是小范围在链上 Degen 玩家圈引起注意，大范围出圈后赛道和平台数据均呈现螺旋上升趋势。两者很快就作为行业先驱占据极高的市场份额，真实用户和协议收入与日剧增，加密世界永不缺席的 Fud 对于两者的生态地位几乎没有任何影响。

而从产品设计来看，两个平台相似却仍存在一定差异，资产发行均采用 PAMM (Primary Automated Market Makers 一级自动做市商) 机制以给用户提供便利，但其资产和具体定价曲线仍有所不同。

以 PUMP.FUN 为例（FRIEND.TECH 同理），PAMM 分为 Fund-to-Mint 和 Burn-to-Withdraw 两个机制，前者可以将用户的 $SOL 存入 PAMM 智能合约储备池，智能合约储备池根据 Bonding Curve 当前报告的定价铸造适当数量的 Memecoin，并将其发送给用户；后者可以通过出售 Memecoin 给 PAMM 智能合约完成退出。

与 PUMP.FUN 上 Memecoin 不同的是，FRIEND.TECH 代币具有整数 Mint 和理论“无限增发”（社交关系建立）的特性。此外，FRIEND.TECH 资产是代表用户社交账号的代币，PUMP.FUN 则是用户发行的 Memecoin。

两个项目在进入市场以及后续打法十分不同，FRIEND.TECH 背后是顶级加密机构 Paradigm，其投资组合中 NFT 市场 Blur 和以太坊 Layer 2 网络 Blast 采用的 Pointsfi 用户激励措施，也被复制用来帮助 FRIEND.TECH 进行用户留存；FRIEND.TECH V2 上线空投代币和 Club Key 玩法引发市场新一轮炒作；而 PUMP.FUN 则贯彻 Memecoin 平民化公平发射的调性，投融资背景难以查询，即使日赚几十万美金也未发布任何代币计划，低调拓展平台功能。

更多对于 FRIEND.TECH 的深入研究可参考往期分享：Friend Tech — Gryphsis Academy 分享会

1.2 PUMP.FUN Bonding Curve 及产品

由于项目合约并未开源，PUMP.FUN 推出的产品仅仅公布了玩法和收费，官方对于采用的机制和产品细节只字未提。在研究过程需要构建产品模型，并且进行数据的比对和验证，对于 PUMP.FUN Bonding Curve 具体研究如下：

（1）产品模型搭建

相对其他赛道代币，Memecoin 重点围绕社区共识和群体交易情绪进行设计，一般代币总量较大且全流通，可以配合不同宣发策略；初始价格不会设置太高，前期的价格曲线均较为陡峭，价格剧烈波动吸引资金进入。

PUMP.FUN 产品：

用户想到一个好的创意，首先在 PUMP.FUN 上选择想要发布的 Ticker，一键发布全新的 Memecoin。
平台其他用户在定价曲线上不断买进卖出 Memecoin 代币。
随后 PUMP.FUN 将新创建的 Memecoin 发送至 Raydium。
新的 Memecoin 进一步出圈，用户可以在 Raydium 交易一个由 PUMP.FUN 用户创立、PUMP.FUN 其他用户募资、总量为 10 亿枚、初始市值为 $69k (410 $SOL) 的全新 Memecoin。

用户只需要想好 Ticker，上传一张图片，写一句介绍，一点点费用就可以轻松创建 Memecoin；其他用户可以在下面评论，PUMP.FUN 设置的类似留言板功能也为 Memecoin 社区建立提供便利；点开用户地址，平台能够显示用户持有/创建的代币、关注的对象。

其他用户可以交易这个代币，交易过程达到募资上限代币会被发送至 Raydium。

（2）定价曲线

不同于 FRIEND.TECH 定价系统只接受整数的输入和输出，PUMP.FUN 上代币定价系统为光滑曲线；不同于 FRIEND.TECH 代币理论无限增发，PUMP.FUN 上所有 Memecoin 共享相同经济模型，代币总量恒定，用户在 Bonding Curve 上以合理价格 Mint 部分代币，剩下代币与募集资金组成 LP 池。

经过前端代码解析得到命名为 virtualSolReserves 的函数调用，PUMP.FUN 定价系统有前置虚拟池，虚拟池中 $Sol 数量为 x0，代币总量为 y0。通过对平台用户的买入 $SOL 数量和得到对应代币的数据收集，与 x*y=k 公式进行拟合，得到前置虚拟池为 30 枚 $SOL 和 1073000191 枚代币，初始 k 值为 32190005730，每枚代币的价格为 0.000000028 $SOL，

下图为计算过程：

联合曲线定价函数为 y=1073000191 - 32190005730/(30+x) ，x 为买入 $SOL 数量，y 为对应得到代币数量，求导可得每枚代币的价格。

以下为函数曲线，蓝色为定价曲线，红色为价格曲线。根据曲线可得符合新发行 Memecoin 前期陡峭特点。

（3）案例比对分析

用户买进卖出最终募集资金 85 $SOL，经过置换得到 8 亿枚 Memecoin 代币，符合实际。
募集的资金 79 $SOL（6 $SOL 作为上币费）和额外 2 亿枚代币被添加作为初始流动性的交易池，发送至 Raydium，最终代币总量为 10 亿枚，符合实际。
上线 Raydium 每枚代币价格即募资完成瞬间价格为 0.00000041 $SOL，距初始虚拟池价格 14.64 倍，符合实际情况。

至此，PUMP.FUN 产品细节清晰，用户可以花费 0.02 $SOL，一键发布 Memecoin，这个 Memecoin 初始虚拟市值为 30 $SOL，其他用户募资 85 $SOL 获得 8 亿枚代币，PUMP.FUN 再铸造 2 亿枚代币，结合形成交易对被添加至 Raydium，最终上线可以得到一个市值为 410 $SOL，代币总量为 10 亿的去中心化发行的 Memecoin。

整个过程 PUMP.FUN 收取上线 Raydium 前平台交易费的 1%，以及打包上线 Raydium 过程中“上币费”6 $SOL。

2. 为什么要关注 PUMP.FUN

2.1 为什要关注 Meme

对于加密世界以外的人来说，比特币毫无实际用途只存在投机炒作，价格飞涨只代表具备 Meme 属性在传播上的成功；对于智能合约下的以太坊生态，$UNI 在投票机制前没有任何赋能，和狗狗币一样投资逻辑仅基于行业先行者认可和加密精神的传播共识。

而经过 Meme Season、铭文之夏与 Memecoin Pre-sale 链上打钱热潮的加密用户，对于没有任何 Utility 的 Memecoin 已经有了独特的理解。

主流叙事的缺乏、时间维度资金的错配，投资 Memecoin 的加密用户对于公平发射的不断追求，使得 Memecoin 市场反身性不断加强。更多关于 Meme 观点见公众号文章：解构模因，为何本周期 MEMEs 表现卓越？解构模因，为何本周期 MEMEs 表现卓越？

去年 11 月 $ORDI 上线头部交易所开启铭文之夏，加密周期变换中出现的新资产给市场注入了新叙事。目前 Bitcoin 铭文数已超过 6600 万，累计贡献了超过 4.7 亿美元费用。

迷因币 $GME 上次获得市场关注时间是在三个月以前，近期 GME 事件主人公在社交媒体的活跃情况使得股票和相关加密货币重新回到大众视野。

Solana 链上 $GME 涨幅高达 30 倍，PUMP.FUN 上相关概念仿盘井喷出现，热度也呈现爆发式增长。

名人选择在 PUMP.FUN 发行代币，与加密圈业内人士联动进一步破圈，卡戴珊家族 Caitlyn Jenner 发布的的代币$jenner 也将 Drama 带到加密世界，完成一晚 160 倍的涨幅，最高市值来到 3000 万美元。

为什么关注 Meme，借用前面提到文章中的定义，“模因通过模仿而传播；任何一个信息，只要能够通过模仿而被复制，就可称为模因”。作为本质是复读机的人类，传播 Meme 是现象是结果，是不断演变的基因集合体在无序中寻找有序的过程。

关注 Memecoin，除了是因为 Memecoin 赛道的造富效应，许多加密资产本身也具备 Meme 属性，无论是构建了加密世界价值基础的比特币，还是结合智能合约发行的去中心化代币，或是基于简单逻辑推出的铭文迷因币名人币。

2.2 PUMP.FUN 经营数据

PUMP.FUN 用户和平台过手的 Memecoin，经过市场逻辑验证后会出现仿盘效应，不断放大交易量；代币所有信息会在 PUMP.FUN 上标注，热点事件被反复提及的过程中为平台带来了巨大的利润。

经过验证和构建的 Dune 看板比对，我们认为放大的数据结果能够解释由 PUMP.FUN 建立的 Memecoin 新业态的大部分现象。其中 Dune 数据看板包含平台用户、平台营收、创建代币状况、高频交易活动，能够在数据上从平台、用户、产品在行为、活跃度、增长趋势等方面进行分析。Dune 看板网站：PUMP.FUN by Gryphsis Academy

（1）平台收入

根据 Dune 数据看板显示，PUMP.FUN 平台在三月中旬迎来第一波增长，作为赛道不是最早占据生态位的玩家，用户在这段时间逐渐被接受，平台筛选出的几个 Memecoin 也创造了不少的造富故事，3 月 26 日上线的 $SC 几天便来到上亿市值。其他用户创建的 Memecoin 由于处于初期，也均有不同程度的造富效应。平台每日收入达到 1000 $SOL，且后续不断增长。

PUMP.FUN 在四月到五月初迎来爆发期，4 月 8 日上线的 $michi 突破 2 亿市值点燃了市场的情绪。Memecoin 叙事切换迅速，仿盘层出不穷，从夏季奥运会带来的国家币到宗教币，再到特朗普概念币，每天大概都有成千上万的 Memecoin 被创建交易。平台每日收入平均突破 2000 $SOL。

五月中旬到五月末，5 月 13 日 GME 股票大涨的同时，用户在 PUMP.FUN 创建的相关 Memecoin 也为平台创造了收入的纪录，达到 120 万美金。后在经历了前员工的攻击后，PUMP.FUN 在热度的短暂下降又迎来了进一步的破圈，名人创建的 Memecoin 带来的热度将平台收入重新提升至 100 万美金，破圈后的平均每日收入达 70 万美金，平台总收入来到将近 3700 万美元。

另 5 月 16 日由于 PUMP.FUN 平台创建交易对的钱包账户权限被前员工盗取，造成大量 Memecoin 完成募资后不能上线 Raydium，用户损失金额达 200 万美金，PUMP.FUN 为挽回用户采取平台收益减免措施。

（2）用户增长

根据 Dune 数据，PUMP.FUN 用户数量至今属于上升期，偶有波折但用户为平台带来热度不曾减弱。4 月 16 日前，平台新用户每日剧增，一个月内聚集近三万五千名活跃用户，平台产品培养的用户习惯逐渐为后续留存打下基础。

四月下旬到五月，平台每日新增用户数量放缓，后经过名人效应破圈，平台活跃用户数在 5 月 30 日达到顶峰为 64378，后续每日新增用户数将继续放缓，平台大概率迎来第一个用户增长瓶颈。

（3）Memecoin 产品

如果把每个用户在 PUMP.FUN 上参与发行交易的 Memecoin 视为平台产品，针对于平台产品的数据能够反应用户的行为，方便对应问题进行改进。

在 PUMP.FUN 上创建的 Memecoin 数量随活跃用户数量变化，从平台上线以来共创建 862988 个 Memecoin，五月以来平均每天新增 15000 个新 Memecoin。

其中仅 10707 个能够被发射到 Raydium 供更大范围交易，综合表明平台收入大部分依靠交易手续费，创建代币和上币费所占较小。

目前 PUMP.FUN 仍未披露融资信息，平台仍属于上升期，Dune 数据显示交易高频行为地址较多，不排除可能会存在刷量行为。

现平台还加入直播功能，将新兴 Memecoin 的发行和运营以直播和视频的形式展示，为流量和资金的破圈提供了适合的方式。

PUMP.FUN 还与 @bubblemaps 合作，通过生成交易者的关联气泡，可以查看代币持有钱包的关联情况，以及是否会被 Dev 的燃烧代币钱包狙击情况，起到减少 rug 的可能。平台新功能效果还需经过数据验证，而不断变换炒作的 Memecoin 叙事和新功能上线也反映了团队及时调整能力。

总体而言，PUMP.FUN 平台上线后就点燃市场，在没有机构背书的情况下，通过 Bonding Curve 机制满足了用户的需求，而平台也依靠用户发行 Memecoin 带来的财富效应完成引流、宣发。

后续 Meme 叙事切换迅速，用户 PVP 现象严重也没能从结构上影响数据增长，反而因为几个热点事件继续破圈。后续因外部竞争平台或将迎来增长瓶颈，但对于占据优势生态位应用来说，能够做出的选择只多不少。

2.3 竞品对比

相对于其他 Memecoin Launchpad 竞品，PUMP.FUN 更能构建 Memecoin 来源于社区共识和群体交易情绪的底层价值，平台发射的 Memecoin 在市场表现上占据绝对的优势，截止本文完稿日期 6 月 6 日，PUMP.FUN 上市值超过 300 万美金的代币有 16 个，$SC 代币市值最高 3 亿美元。

PUMP.FUN 表现优异而其他竞品疲软的除开市场原因，可以归结为产品和背靠生态。

（1）不同于其他竞品带给用户平和静态的感受，点开 PUMP.FUN 网站，最直观的感受是跳动的数字和动态的画面，高饱和度设计刺激用户感官，情绪被调动如同面对 Memecoin 交易般狂热、魔幻；介绍玩法也只有简单五句话，符合 Memecoin 交易用户短平快的特点，但其他页面介绍代币相关信息十分详细，方便新的购买者形成社区共识。平台的 Logo 是一颗绿色小药丸，似乎是想表达治愈的药丸却让人上瘾，平台的用户已经无法自拔。

（2）不同于 PUMP.FUN 背靠 Solana 生态，meme.market / werich_ / rugdotfun / Momentum_v1 均选择在 Base 链上开发，而 Base 链上资金和注意力被 FRIEND.TECH 和 Farcaster 转移，Memecoin 借助 Socialfi 平台，已经解决了冷启动的问题，且 $DEGEN 和 $Friend 代币市值很大，能够给予两个平台其他 Memecoin 想象空间。Base 链的 Memecoin Launchpad 赛道，用户已经习惯了 FRIEND.TECH 和 Farcaster 通过社交模式构建的回音壁，资金和流量已被瓜分殆尽。

（3）PUMP.FUN 遭受攻击期间，DEGEN.FUND 上线 Solana，类似的 Bonding Curve 和试图用更便宜的平台费用并未持续吸引市场，形成足够的规模，作为龙头标的炒作的 $IYKYK 代币也经过链上玩家短期炒作后归于平淡。

3. 如何参与 PUMP.FUN

对于 Memecoin Launchpad 这个新的细分领域，PUMP.FUN 应当作为投研和深度参与的对象。我们将平台的用户划分为三个角色，分别是 Memecoin Creator, Memecoin Trader, Memecoin Opportunist.角色之间可以是流动的，用户在角色的切换中面对同样的 Memecoin 会产生不同的机会选择。

3.1 Memecoin Creator

Memecoin Creator 可以是加密艺术家，可以是一个 Memecoin 叙事的早期布道者，也可以是某个利用平台进行宣发的项目方，现在破圈以后甚至可以是各界名人。他们作为需要发布/发现新的值得交易的 Memecoin 的角色，需要掌握一定的传播学知识，具有一定的影响力。

一个好的 Memecoin Dev，可以配合社交媒体为市场筛选出表现强势的 Ticker。一个对市场不太敏感的 Dev 在 PUMP.FUN 帮助下，也能降低试错成本。而如果你像 Caitlyn Jenner 和 Iggy Azalea 自带特殊身份，去中心化发行平台 PUMP.FUN 在帮助你省去中间环节的过程中，能够在极短时间内为你的代币带来足够的资金和流量支持。

Crypto Native 的加密艺术家和 Memecoin 爱好者在筛选出好的 Ticker 后，可以借助 PUMP.FUN 降低代币发行成本。

早期发现者利用认知和影响力，为特定的 Memecoin 站台形成新的 Meme coin 叙事，叙事下建立的社区有机会进一步破圈。

名人在 PUMP.FUN 发行代币，跨圈互动和加密用户一起参与 Memecoin 热潮，上一个破圈的加密概念还是 NFT 资产。而与 FRIEND.TECH 相比，名人代币和 NFT 资产可以作为名人 IP 的其中一项产品；社交关系代币化不会对有一定影响力的人产生吸引，因为他们公开的社交资源十分丰富，私密的社交关系满足自我的需求。

3.2 Memecoin Trader

Memecoin Trader 作为近期在链上最活跃的玩家，在追踪钱包、利用工具、关注社交媒体的同时，需要构建自己的交易策略，才能在高风险高收益的游戏中盈利。相比于其他风险资产而已，交易员在 Memecoin 上的盈利更不稳定，胜率普遍不高，且因为平台特性导致交易节奏变得越来越快，变向增加亏损的概率。

在 PUMP.FUN 上的 Memecoin Trader 经历让作者意识到除了需要不断完善的交易系统以外，来自团队的力量十分重要，链上玩家即使是面临着巨大的机会也需要社区成员的合作，而由交易形成的社区默契最终也能回归到交易标的的共识。以下是 @0xSunNFT 与社区成员复盘名人 Iggy Azalea 发行代币 $MOTHER 过程。

3.3 Memecoin Opportunist

无论是链上科学家套利标的还是高频行为的机器人寻找 Alpha 机会，相对于前面两个平台角色，Memecoin Opportunist 是聪明钱包应当重点研究的对象。而如何在 PUMP.FUN 选择合适的策略成为 Memecoin Opportunist 是值得深思的。

用德州扑克类比的话，在牌桌火热的时候应该进入底池，可以选择市场行情好流动性充足的狙击机器人抢开盘策略，提高参与度放大收益；在牌桌没那么火热的时候或者是市场相对底部或者是平稳的时候，可以选择反向狙击的策略，在创收的同时保持对市场的敏感。

（1）Memecoin Opportunist 狙击策略

PUMP.FUN 每上线一个新的 Memecoin，snipe bot 在经过指标的筛选后，会在几秒钟内完成前几笔买入交易。因为进场位置足够低，前期定价曲线比较陡峭，Memecoin 整体市场热度持续，这个策略在过去几个月能够抓住几个涨幅巨大的标的。

从左到右分别为 $DONALDCAT 最高市值 1500 万美金、$Japan 最高市值 500 万美金、$Nigi 最高 1200 万美金。

狙击机器人抢开盘策略需要对市场的情绪足够敏感，不同于普通用户可能会使用的 Solana Sniper Bot，在 PUMP.FUN 进行狙击没有可供狙击的合约，而是狙击发币的行为，需要对 Solana 链上用户与平台的交互行为有清晰的监控，并且能够隔离掉存在 Rug 行为的 Dev 发行的代币；在狙击完成后，设置能够及时调整止损或是止盈的参数，回测数据调整狙击占用资金。

（2）Memecoin Opportunist 反狙击策略

狙击机器人抢开盘策略较为依赖整体的行情，广撒网的模式在机会变多的同时对资金也有要求，同样策略的竞争对手会不断涌现，进一步压缩利润空间，相互博弈的过程中能够跑出来的 Memecoin 也逐渐变少，而 Memecoin Opportunist 反狙击策略的出现正是为了应对市场这一变化。具体实现如下：

定期总结市场热点，建立发币素材库
snipe bot 的狙击行为测试，整理 bot 采取策略（ticker、金额、时间…）
自动化发币过程，构建反狙击流程
调整参数，提高资金利用率

反向狙击利用了 PUMP.FUN 低成本发币的特性，在实际过程中调整好参数的反向狙击策略能够在极短时间内带来 2%-20% 不等的单次收益。

参数的构建需要对狙击 Bot 地址行为进行分析，市场上短期热点的仿盘会持续不断的触发策略的信号，能够自动化整个反狙击策略的流程是提高资金使用效率，扩大收益的关键。反向狙击策略能够实现低风险套利的同时，既可以低成本筛选出好的 Memecoin 叙事，也可以博取未来潜在的空投。

BSC 链通过 Meme-Innovation-Program 活动吸引流量和资金完成 Meme 赛道的初始布局；Base 链目前也在创始人的带领下开启 Base Onchain Summer 活动，Base 的 Memecoin 必将获得流量倾斜。公链通过组织 Campaign 布局 Memecoin 及相关赛道，而 PUMP.FUN 作为新兴赛道的独角兽应用，目前却只在 Solana 上运行。在相信 PUMP.FUN 团队和产品的同时，赛道参与策略也应该考虑热点周期。

在作者看来，现在机构入场的方式几乎已经确定，不论是在低点强势收购，还是作为投资方参与建设，赛道龙头不管在一级还是二级市场都将回归应有价值，所以作者认为采取 Memecoin Opportunist 反狙击策略是通过 PUMP.FUN 提前布局整个赛道的最佳路径。

4. 总结

从 Ethereum 到 Solana，从柴犬到青蛙，从加密爱好者到破圈名人效应，人们对于流量热点的追求永不停歇，从树懒烧掉池子到 PUMP.FUN 发行交易的创新，人们在 Memecoin 对于去中心化和公平机制上不断探索。

PUMP.FUN 作为新兴赛道龙头，极低成本的发行模式彻底改变了 Memecoin 的生态，构建的应用生态满足了用户的需求，是加密领域的独角兽项目。而作为最 Crypto Native 的叙事应用甚至还没有发布自己平台的代币，最终能够形成什么样的经济飞轮需要赛道先行者不断探索。

根据 Defillama 显示，PUMP.FUN 协议作为 Solana 上的 Memecoin 发行平台月收入超过 Uniswap Labs，成为所有区块链网络中第四大协议。而面对这个没有额外信息披露的独角兽应用，我们需要弄清楚他究竟是什么，有人会觉得是一个大型的赌场，有人会认为是加密世界流动性枯竭 PVP 的又一个平台，作者认为除了以上的特性以外，他更应该是加密新资产的革命性产品，将去中心化精神以成本极低的方式体现到了极致，正如比特币奖励了早期矿工和布道者，构建在社区共识和交易情绪上的 Memecoin 为什么不能通过博弈过程奖励发现他价值的用户，只是因为比特币消耗的是电力，PUMP.FUN 消耗的是脑力和体力吗。

“在学会建构前，不要把解构出来的东西当做问题的最终答案”。面对加密 MATRIX 世界汹涌的 Memecoin 改革浪潮，作者将会以平和的心态服下 PUMP.FUN 这颗绿色药丸。

参考文献

https://foresightnews.pro/article/detail/59863

https://messari.io/report/analyst-discussion-pump-fun

https://www.theblockbeats.info/news/53703

https://x.com/lukema95/status/1788858814420382121?t=A2CvlJFGTTlxko7Ymtpojw&s=05

https://mp.weixin.qq.com/s/JwqVcjY0ENUFFk9oI79VfQ

声明

本报告是由 GryphsisAcademy.com 的学生 malloyberac3 完成的原创作品，由 Gryphsis Academy 导师 CryptoScott_ETH 给出修改建议。作者自行对所有内容负责，该内容并不必然反映 Gryphsis Academy 的观点，也不必然反映委托撰写报告的组织的观点。编辑内容和决策不受读者的影响。本文件仅供信息参考，不应作为投资决策的依据。强烈建议您进行自己的研究，并在进行投资决策之前咨询中立的财务、税务或法律顾问。请记住，任何资产的过去表现并不保证未来的回报。

【越南胡志明市】6 月 8 日 Superteam Breakfast Talk

Jasmyn — Sat, 08 Jun 2024 01:56:48 +0800

中、日、越 3 国 `cn-vn-jp | sol-dev` tg 群链接

https://t.me/+rMS_COCYNHNkMGE1

地点

https://www.google.com/maps/place/C%E1%BB%99ng+coffee+-+Xuan+Thuy+Branch/@10.8041606,106.7357461,17z/data=!3m1!4b1!4m6!3m5!1s0x317527753f98bb93:0x8ee9f8dbe23241bb!8m2!3d10.8041606!4d106.7357461!16s%2Fg%2F11n0vp04sn?entry=ttu

报名链接

https://lu.ma/breakfasttalk

时间

6 月 8 日 9:00 AM - 10:30 AM GMT+7

批量转 token 的脚本

Jasmyn — Wed, 05 Jun 2024 15:11:36 +0800

发现一个可以批量转 token 的脚本，有需要的朋友可以查看下方链接。

https://github.com/BTCLTC/solana-batch-transfer-token

Solana 扩容机制分析：牺牲可用性换取高效率的极端尝试

Jasmyn — Sat, 01 Jun 2024 03:00:30 +0800

作者：Faust，https://x.com/faustliu1997

技术顾问：刘洋

注：文章写于 2022 年 6 月，本文对 solana 共识进行了很详细的介绍，是很难得的文章。

摘要

Solana 扩容主要基于：高效利用网络带宽、减少节点间通讯次数、加快节点运算速度三大方面，这些措施直接缩短了出块和共识通讯的时间，但也降低了系统可用性（安全）。
Solana 提前公开出块者 Leader 名单，揭示了单一可信的数据来源，缩减了共识通讯开销。但又会带来贿赂、针对性攻击等安全隐患。
Solana 将共识通讯（投票信息）作为交易事件来处理，TPS 成分中超过 70% 都是共识讯息，与用户交易相关的 TPS 约为 500—1000；
Solana 的 Gulf Stream 机制取缔了全局性交易池，这提高了交易处理速度，但降低了过滤垃圾交易的效率，Leader 容易宕机。
Solana 的 Leader 节点发布的是交易序列，而非真实的区块。结合 Turbine 传输协议，交易序列可以切碎后分发给不同节点，数据同步速度极快。
POH（Proof Of History）实质为一种计时和计数方式，它给不同的交易事件盖上序号，生成交易序列。Leader 实质上在交易序列中发布了全网一致的计时器（时钟）。在很短的窗口期内，不同节点的账本推进、时间推移都是一致的；
Solana 有 132 个节点占据 67% 的质押份额，其中的 25 个节点占据 33% 的质押份额，基本构成了“寡头政治”或“元老院”。如果这 25 个节点串谋，足以导致网络陷入混乱；
Solana 对节点硬件水准要求很高，它以设备成本为代价，实现了纵向扩容。运行 Solana 节点的个体多为鲸鱼或机构、企业，不利于真正意义的去中心化。

综上，Solana 以高级节点设备、颠覆性的共识机制与数据传输协议，将 Layer1 扩容推向了极端，基本触及无分片公链可维持的 TPS 瓶颈。但多次宕机已经预示了牺牲可用性/安全性来换取效率的结局。

导语

2021 年是区块链和 Crypto 的转折之年。随着 Web3 等概念成为显学，公链界迎来了有史以来最强劲的流量增长。在这样的外部环境下，以太坊凭借充分的去中心化和安全性，成为 Web3 世界的泰山北斗，但效率问题却成了它的“阿喀琉斯之踵”。相比于 TPS 轻松破千的 VISA，每秒 10 几笔交易的以太坊宛若怀中襁褓，与其“世界级去中心化应用平台”的宏大愿景相差甚远。

对此，Solana、Avalanche、Fantom、Near 等以扩容为核心的新公链一度成为 Web3 叙事的主要角色，获得了巨量资本的垂青。仅以 Solana 为例，这个号称“以太坊杀手”的头部公链在 2021 年市值飙涨 170 倍，如日中天，甚至一度超越老牌公链 Polkadot 和 Cardano，大有和以太坊争雄的势头。

但这种来势汹汹的态势没有持续太久。2021 年 9 月 14 日，Solana 因为性能上的问题，首次迎来宕机事故，时间长达 17 小时，SOL 代币价格随之快速下跌 15%；2022 年 1 月，Solana 再次出现宕机，时长足有 30 小时，引发了极为广泛的讨论；之后的 5 月，Solana 先后宕机 2 次，6 月初又宕机 1 次。根据 Solana 官方的说法，其主网至少经历了 8 次性能下降或是宕机事故。

伴随着诸多问题的出现，以太坊支持者为首的批评者轮番对 Solana 提出质疑，有人甚至给 Solana 冠以“SQLana”的称号（SQL 是管理中心化数据库的系统），并先后产生了大量的评论与分析。时至今日，关于 Solana 真实可用性的讨论似乎从未停止，吸引着无数好奇心浓重的观察者。出于对主流公链的兴趣与关注，CatcherVC 将从自身视角出发，在本文对 Solana 扩容机制及其宕机的部分原因展开简单解读。

Solana 系统架构、共识机制、区块传输流程

公链的效率主要指其处理交易的能力，也就是吞吐量 TPS（每秒处理的交易笔数），这个指标受到出块速度和区块容量的影响，同时也影响着交易手续费和用户活跃度。从 2018 年甚嚣尘上的 EOS，到近期发币的 Optimism，所有扩容方案几乎都绕不开“加速出块”这个最关键的要素。

要提升出块速度，往往要在出块流程上“做手脚”，Solana 也不出其右。其扩容方式主要立足于 高效利用网络带宽、减少节点间通讯的次数、提高节点处理事务的速度三大方面，这些措施直接缩短了出块和共识通讯的时间。Solana 的创始人 Anatoly Yakovenko 及其队友对每一个细节都进行了精心雕琢，以系统的可用性（安全）为代价，尽可能在效率上作出提升，基本达到了无分片公链的实际 TPS 极限，最终作出了“有代价”的创新。

相比于其他采用 POS 的公链，Solana 最大的创新点在于其独特的共识协议和网络节点通信方式，该共识协议基于 POS 和 PBFT（实用拜占庭容错），引入独创的 POH（Proof of History）作为推进区块链账本的机制，独树一帜的创建了自己的共识体系。

单从表现形式的角度看，Solana 的共识协议与 Cardano 最早的 Ouroboros（衔尾蛇）算法类似，都包含 Epoch（纪元）和 Slot（间隔）两大时间单位。每个 Slot 约为 0.4~0.8 秒，相当于一个区块的时间间隔。而每个 Epoch 周期包含 43.2 万个 Slot（区块），长达 2~4 天。

在 Solana 的系统架构中，最重要的角色分为两类：Leader（出块者）和 Validator（验证者）。两者实际上都是质押了 SOL 代币的全节点，只是在不同的 Slot（出块周期）内，Leader 会由不同的全节点来充当，而没有当选 Leader 的全节点会成为 Validator。

在每个新的 Epoch 周期开始时，Solana 网络会按照各节点的质押权重进行抽选，组成一个出块者 Leader 轮换名单，“钦定”了未来不同时刻的出块者。在整个 Epoch（2~4 天）内，出块者会按照名单指定的次序进行轮换，每过 4 个 Slot（出块周期），Leader 节点就会进行一次变更。

由于提前公开了未来的出块节点，Solana 网络实质获得了确定而可信的新区块数据源，为共识过程提供了巨大便利。

Solana 出块流程简述

为了更清晰的理解 Solana 的扩容机制，我们不妨从出块逻辑开始，对 Solana 的大致结构进行解析：

用户发起交易后，会被客户端直接转发给 Leader 节点，或者先被普通节点接收，再立刻转发给 Leader；
出块者 Leader 接收网络内全部的待处理交易，一边执行，一边给交易指令排序，制成交易序列（类似区块）。每隔一段时间，Leader 会把排好的交易序列发送给 Validator 验证节点；

Validator 按照交易序列（区块）给定的顺序执行交易，产生相应的状态信息 State（执行交易会改变节点的状态，比如改变某些账户的余额）；
每发送 N 个交易序列，Leader 会定期公开本地的状态 State，Validator 会将其与自己的 State 作对比，给出肯定/否定的投票。这一步就类似于以太坊 2.0 或其他 POS 公链里的“检查点”。

如果在规定时间内，Leader 收集到占全网 2/3 质押权重 的节点们给出的肯定票，则此前发布的交易序列和状态 State 就被敲定，“检查点”通过，相当于区块完成最终确认 Finality；
一般而言，给出肯定票的 Validator 节点与出块者 Leader 所执行的交易、执行后的状态都是相同的，数据会同步。
每过 4 个 Slot 周期，Leader 会进行一次切换，这意味着 Leader 每次大概有 1.6 秒~3.2 秒时间掌握网络的“最高话语权”。

Solana 扩容机制细解

表面看来，Solana 的出块逻辑与其他采用 POS 机制的公链大体一致，都有一个发布区块、对区块投票的过程。但如果我们对每一个步骤都展开观察，不难发现 Solana 与其他公链之间有着天壤之别，而这正是其高 TPS、低可用性的根源所在：

最重要的一点：Solana 提前公开每个周期 Slot 的出块者 Leader，大幅减少了共识过程的工作量。在其他 POS 公链中，由于缺乏单一的、可信的出块节点，网络的共识通讯效率极低，产生的时间复杂度往往比 Solana 高出几个数量级，这成为了多数公链在 TPS 上的瓶颈。

以主流的 POS 共识协议或 PBFT 算法为例，这些算法大多采用了和 Solana 相同的时间单位与角色划分，也有类似于 Epoch 纪元、Slot 区块周期、Leader 出块者、Validator 验证者、Vote 投票 的设定，只是参数设置和叫法不同而已。最大的不同在于，此类算法大多以安全性（可用性）为前提，不会提前公开 Leader 名单。

（比如 Cardano 也会事先生成一个 Leader 轮换列表，但列表不公开。每个选中的 Leader 只知道自己该在何时出块，不知道其他时刻的出块者是谁。这使得出块节点不可被外界预测。）

由于没有公开的出块者，节点间会“互不信任”并“各自为政”。此时，若某个节点自称为合法出块者，大家并不敢信任他，必须要其出示相关的 Proof 证明才行。但此类 Proof 证明的生成、传播、验证会浪费带宽资源，并产生额外的工作量（甚至会和 ZK 零知识证明扯上关系）。Solana 公开每个时段的 Leader，可以避免此类麻烦。

更为重要的是，在绝大多数 POS 共识协议或 PBFT 类算法中，针对新区块的投票 Vote（一个区块要得到网络内 2/3 节点的肯定票才能敲定），往往由各个节点通过“gossip 协议”，以类似 1 对 1 交流的方式发送或收集，有点类似于病毒式随机扩散，实质等价于每两个节点间都要通讯一次，其复杂度和耗时远高于 Solana 的共识协议。

在 Tendermint 等 PBFT 算法中，单个 Validator 节点至少要收集网络内 2/3 的节点发出的单张投票。如果全网节点数量为 N，则每个节点至少接收 2/3×N 个投票，整个网络产生的通讯次数至少为 2/3×N²，显然这个数量级太大了（和 N 的平方成正比）。如果节点数量很多，其共识过程的耗时往往会陡增。

对此，Solana 和 Avalanche 以不同的方式改良了节点收集投票的通讯过程，降低了时间复杂度。通俗的讲，Leader 集中汇总所有 Validator 发出的投票，再把这些投票打包在一起（写进交易序列里），一次性推送到网络中。

这样一来，节点们无需再通过“gossip 协议”频繁的、1 个 1 个的互换投票信息，通讯次数降低到了常数 N 甚至是 logN 的数量级，这在很大程度上缩短了出块时间，大幅提高了 TPS。

目前 Solana 出块周期基本和单个 Slot 的时长一致，为 0.4~0.8 秒，甚至比 Avalanche 还快出 3 倍。（Solana 浏览器显示的区块，实质是每个 Slot 内 Leader 发布的交易序列）。

但这也带来了另一个问题：由 Leader 在交易序列（区块）内发布节点们的投票信息，会占用区块空间。在 Solana 的设定中，Leader 实质将共识投票作为一种交易事件来处理，其发布的交易序列包含节点投票 Vote，而这些投票正是 Solana TPS 的主要成分（一般占 70% 以上）。

按照 Solana 浏览器里的数据统计，其实际 TPS 维持在 2000~3000 左右，其中 70% 以上是与普通用户无关的共识投票讯息，与用户交易相关的实际 TPS 维持在 500~1000，虽然比 BSC 和 Polygon、EOS 等高性能公链还高出 1 个量级，但仍无法达到官方所鼓吹的上万级别。

同时，如果 Solana 未来不断的提升去中心化程度，允许更多的节点参与共识投票（目前有近 2000 个 Validator），则 Leader 发布的交易序列中必将包含更多的投票讯息，会持续压缩与用户交易相关的 TPS 空间。这标志着 Solana 在不分片的前提下，基本难以取得更高的 TPS。

某种程度来看，Solana 每秒 500~1000 笔的交易处理能力已达到无分片公链的巅峰，在节点数量较多、不分片且支持智能合约的前提下，新公链基本难以超越 Solana 的 TPS 量级，除非它们采用“委员会”模式，只允许少量节点参与共识，或者退化为中心化服务器。只要参与共识的节点数量很多，就难以取得比 Solana 更高的“可证实的 TPS”。

格外值得注意的是，由于每个 Epoch 内（2~4 天）的出块者名单是提前公开的，Solana 的共识协议与原始的 Tendermint 算法并无本质区别，实际都没有赋予出块者以不可预测性，所有人都能预知未来某个时间点由谁来出块，这就会在 可用性/安全性上产生诸多隐患。（Leader 易遭遇有预谋的 DDOS 攻击，提高了故障率，若连续几个 Leader 出现故障，则网络容易宕机；且用户可提前贿赂 Leader 等）。

Gulf Stream 与网络宕机：Solana 公开出块者 Leader 名单还有一个更重要的目的：配合其独创的 Gulf Stream（海湾流）机制，提高网络处理交易的速度。

用户发起交易后，往往被客户端程序直接转发给指定的 Leader，或者先被某个普通节点接收，再被该节点快速发送给 Leader。这种方式可以让 Leader 尽快接收交易请求，提高响应速度。（称为 Gulf Stream 机制，是 Solana 宕机的主因之一）

Solana 的这种设定，是与其他公链截然不同的交易提交方式。Gulf Stream 取缔了比特币和以太坊的“全局交易池”设定，普通节点不运行大容量的交易池。一个节点收到用户的待处理交易后，只需交给 Leader，不必再发给其他节点，这种做法大幅提高了效率，但由于取缔了交易池，普通节点无法高效拦截垃圾交易，容易导致 Leader 节点宕机。

为了深刻理解这一点，我们可以对比 ETH：

以太坊的每个全节点都有名为交易池（内存池）的存储区域，用于存放未上链、待处理的交易指令。
当节点接收到新的交易请求后，会先进行过滤，判断交易指令是否合规（是否为重复/垃圾交易），之后将其存入交易池，再转发给其他节点（病毒式扩散）

最终，一笔合法的待处理交易会传遍网络，放入所有节点的交易池里，这就让不同节点都获取到相同的数据，表现出“一致性”。

以太坊和比特币采取这种机制，理由很明确：不知道未来的出块者是谁，所有人都有概率打包新区块。所以，必须让不同节点接收到相同的待处理交易，为打包区块做准备。

如果有矿池节点发布新区块，接收区块的节点会解析其中的交易序列，按次序执行，再把这部分交易指令从交易池中清掉。至此，一批待处理的交易就可以上链。

Solana 取缔了以太坊的那种交易池，待处理的交易无需在网络内随机扩散，而被快速提交给指定的 Leader，再打包成交易序列一次性分发出去（类似于前文的分发投票的方式）。最终，一笔交易只需要夹在交易序列里，在网络内传播 1 圈（以太坊实际是 2 圈）。在交易数量很大的情况下，这个细微差别可以大幅提高传播效率。

但根据交易池 TxPool 的相关技术说明，交易池/内存池实质发挥了数据缓冲区和过滤器的作用，能提升公链可用性。所有节点都运行交易池，收录网络内全部待处理交易，不同节点就可以独立过滤垃圾请求，第一时间拦截重复交易，分担流量压力。虽然采用交易池会放慢出块速度，但如果有用户发起重复交易（交易池里有记录的请求），或其他类型的垃圾请求，接收到交易的节点可在本地将其过滤，不会再转发出去，这就让过滤工作被全网节点分担开。

Solana 采取了背道而驰的做法。在 Gulf Stream 机制下，普通节点们不运营全网一致的交易池，无法高效拦截重复/垃圾交易。普通节点真正能做的，只是检查交易数据包是否符合正确格式，无力辨别恶意重复请求。同时，由于普通节点“一股脑”的把交易指令推给 Leader，相当于把过滤交易的“重担”甩给了 Leader 自己，在流量极大、重复交易数量极多的情况下，Leader 节点会因压力过大而无法顺利出块，共识投票将无法顺利传播，网络容易崩溃。

对此，Solana 创始人 Anatoly Yakovenko 于 22 年 1 月 27 日表示，某些热门项目的公售时段，每秒最多有近 200 万笔交易请求到达同一个 Leader 节点，其中 90% 以上是完全相同的重复交易，最终导致 Solana 宕机。

综上所述，以太坊实质是牺牲效率换安全，Solana 则是牺牲安全换效率，它所面临的问题可归纳为：由于 Leader 轮换顺序是给定的，必须按照这个轮换链条不断的走下去。但由于流量分担机制不完善，Leader 节点故障几率较高，如果某段时间内用户流量过大（如某些火热 NFT 开启公售），可能使多个 Leader 先后出现故障（比如未来 40 个 Slot 的 Leader 都不能顺利出块），这样一来，共识过程受阻，网络会分叉、Leader 轮换链条会彻底断裂，最终会彻底崩溃。

类似 BT 种子的 Turbine 传输协议：在上文的 Gulf Stream 机制配合下，Leader 迅速接收一段时间内的全部交易请求，检查其合法性，之后会执行交易。同时，Leader 采用称为 POH（Proof of History）的机制，为每笔交易都盖上一个序列号，为交易事件排序。（细节将于后文阐述）

Leader 把交易事件排好序后，会把交易序列切成 X 个不同的碎片，分别发送给质押资产最多的 X 个 Validator，再由他们传播给其他 Validator。Validator 群体会自行交换收到的碎片，在本地拼凑完整的交易序列（区块）。

为了便于理解，我们可以将每个不同的碎片视作数据量缩减的小区块。Leader 一次对外分发 X 个碎片，相当于发出 X 个不同的小区块，让不同的节点接收并进一步扩散。

Solana 的这种消息分发方式很特别，灵感来自于 BT 种子。（原理不易用文字表述，主旨在于同时利用多个节点的闲置带宽，并行式的传输数据）。一般而言，交易序列被切分的碎片数越多，节点群体扩散碎片、拼凑交易序列的速度越快，数据同步效率也会显著提升。

而在其他公链中，出块者会向 X 个邻居节点发送相同的区块，相当于把一个区块复制 X 份发出去，而非分发 X 个不同的碎片（小区块），这种做法产生的数据冗余和带宽浪费很严重。究其根源，传统的区块 Block 式结构不可切分，根本无法灵活传输，而 Solana 干脆以交易序列 Sequence 替代区块式结构，结合类似 BT 种子的 Turbine 协议，可以实现高速的数据分发，极大提升了吞吐量 TPS。

Solana 官方曾表示，在 Turbine 传输协议下，网络有 4 万个节点时，可以在 0.5 秒内把一个交易序列同步给所有节点。

同时，在 Turbine 协议下，节点按照其质押资产的权重，被划分为不同的层级（优先级），质押资产多的 Validator 率先收到 Leader 发出的数据，之后由这些节点传递给下一层。在这种机制下，占全网质押资产 2/3 权重的节点群体，会最先收录 Leader 发出的交易序列，加快账本（区块）的确认速度。

根据 Solana 浏览器披露的数据，目前 2/3 的质押权重被 132 个节点瓜分，再结合前文所说的传播机制，这些节点最先收到 Leader 发出的交易序列，也会率先给出投票。而只要得到这 132 个节点的投票，Leader 发布的交易序列便可敲定。从某种角度看，这些节点抢跑在其他节点之前，如果他们串谋，便可产生某些作恶场景。

更值得注意的是，目前 Solana 有 25 个节点占据了 1/3 的质押权重，按照拜占庭容错理论，只要这 25 个节点集体串谋（比如故意不向某个 Leader 发出投票），足以让 Solana 网络陷入混乱。某种程度来讲，Solana 面临的“寡头政治”问题是所有采用 POS 投票制的公链都应该去重视的。

POH（Proof Of History）：前文提到，Turbine 协议允许 Leader 将交易序列切碎，把不同的碎片发布出去。这种做法要有一个保障：交易序列被切碎后，要容易被拼凑复原。为了解决这个问题，Solana 特意在数据包中掺杂纠删码（可防止数据丢失），并且引入独创的 POH（Proof Of History）机制为交易事件排序。

在 Solana 白皮书中，Yakovenko 以哈希函数 SHA256 为案例，展示了 POH 的原理。为了便于理解，本文将以下面的例子解释 POH 机制：

由于 POH 及对应的时间演进逻辑较难用语言描述，建议先阅读 Solana 中文白皮书对 POH 的解读，再将本文以下桥段作为辅助阅读）

SHA256 函数的输入值和输出值是唯一映射的（1 对 1），输入参数 X 后，仅有唯一的输出结果 SHA256（X）=？；不同的 X 会得到不同的？=SHA256（X）；
如果循环、递归的计算 SHA256，比如：定义 X2 = SHA256 ( X1 )，再用 X2 计算 X3 = SHA256 (X2)，再算 X4 = SHA256 (X3)，如此重复迭代下去，Xn = SHA256 ( X[n-1] )；
反复执行这个过程，最终我们会得到一个 X1，X2，X3......Xn 的序列，该序列有个特点：Xn = SHA256 ( X[n-1] )，排在后面的 Xn 是前面 X[n-1] 的“后代”。

将该序列公开发布后，如果有外人想验证序列的正确性，比如他想判断 Xn 是否真的是 X[n-1] 的“合法后代”，可以直接将 X[n-1] 代入 SHA256 函数去算，看结果和 Xn 是否相同。
在这种模式下，没有 X1 就得不到 X2，没有 X2 得不到 X3......没有 Xn 得不到后面的 X[n+1]。这样一来，序列就具有了连续性和唯一性。
最关键的一点：交易事件可以被插进序列里。比如：在 x3 出生后、x4 未出现时，交易事件 T1 可作为外部输入，和 X3 迭加在一起，得到 x4 = SHA256（X3+T1）。其中，X3 的出现略早于 T1，X4 则为（T1+X3）孕育的后代，T1 实质被夹在 X3 和 X4 的“生日”之间。

以此类推，T2 可以在 X8 产生后，作为外界的输入参数，计算 X9=SHA256（T2+X8），这样 T2 的出现时间就被夹在 x8 和 x9 的“生日”之间；

在上面的场景中，实际的 POH 序列为以下形式：

其中，交易事件 T1 和 T2 是外界插入序列里的数据，在 POH 序列的时间记录上，他晚于 X3 早于 X4。只要给出 T1 在 POH 序列里的次序号，可得知它之前发生了多少次 SHA256 计算（T1 前面有 X1、X2、X3，发生了 3 次 SHA256 计算）。

同样的道理，T2 前面有 X1~X8 八个 X，发生了 8 次计算。

以上过程的白话解释如下：有个人拿着秒表在那里数秒，每当他收到一封信，他就按照秒表的读数，在信封上记下时间。收到十封信后，这十封信上记录的秒数肯定不同，有先后区分，这就给不同的信件排了序，根据信件上的记录还可以知道两封信之间隔多久。

Leader 在对外发布交易序列时，只要在 T1 的数据包里给出 X3 的数值，并告知 X3 的序号（第 3 个），接收数据包的 Validator 便可解析出 T1 之前的完整 POH 序列；只要在 T2 的数据包里，提供 X8 的数值，及其序号 8，Validator 便可解析出 T2 之前的完整 POH 序列；

按照 POH 的设定，只要标记出每笔交易在 POH 序列里的序号（Counter），并给出紧挨着它的 X 值（Last Valid Hash），就可以披露出每笔交易的次序。由于 SHA256 函数本身的特性，这种通过哈希计算来敲定的次序，难以被篡改。

同时，Validator 知道 Leader 得出 POH 序列的方式，他们可以执行相同的操作，还原出完整的 POH 序列，验证 Leader 发布的数据的正确性。

For example，如果 Leader 发布的交易序列数据包为： T1，序号 3，紧邻 X3； T2，序号 5，紧邻 X5； T3，序号 8，紧邻 X8； T4，序号 10，紧邻 X10； POH 序列初始值 X1；

Validator 接收到以上数据包后，便可把 X1 作为初始参数，循环代入 SHA256 函数自行计算，解析出完整的 POH 序列为：

这样一来，只要知道序列里总共包含多少个 X，就可得知计算者做了几次 SHA256 计算。事先估计好每次哈希计算的耗时，就可以知道不同交易的时间间隔（比如 T1 和 T2 之间隔了 2 个 x，就隔着 2 次 SHA256 计算，约为？？毫秒）。得知了不同交易之间相隔的秒数后，可以更方便的确定每笔交易发生的时间点，省去了很多麻烦的工作。

一般而言，Leader 会时刻不停的执行 SHA256 函数，得到新的 X，把序列不断向前推进。如果有交易事件，就将其作为外部输入，插进序列里;

如果有节点尝试在网络中发布掺水的序列，替换 Leader 发布的版本，比如把上文中的 X2 替换为 X2’ ，序列变为 X1，X2’，X3......Xn，显然其他人只要对比 X3 和 SHA256（X2’）,就可以发现两者对不上号，序列造假了。

所以，造假者必须把 X2’之后的 X 全部替换才行，但这样做成本很高，尤其在 X 的个数很庞大的情况下，造假将非常浪费时间。此情此景，最好的办法就是不去造假，收到了 Leader 发出的序列后原方不动的转发给别的节点。

再考虑到 Leader 会在发布的每个数据包里加上自己的数字签名，在网络内传播的序列其实是唯一的难以被篡改的；

全网一致的时间推进：Solana 的创始人 Yakovenko 曾强调，POH 最大的作用是提供了一个“全局一致的单一时钟”（其实应该转译为：全网一致的时间推进）。

这句话其实可以这样理解：Leader 节点在网络内发布了一个唯一的、难以篡改的交易序列。根据该交易序列的数据包，节点可以解析出完整的 POH 序列，而 POH 序列是 Solana 独创的计时方式，可以作为时间参照物。

如前文所述，由于 Leader 会时刻不停的执行 SHA256 哈希计算，把 POH 序列不断向前推进，这个序列记录了 N 次哈希计算的结果，对应着 N 次计算过程，包含了时间推移。而 Solana 把计算的次数当做独特的计时方式。

在原始的参数设定中，默认 200 万次哈希计算对应现实中 1 秒，每个 Slot 出块周期为 400 ms，也就是说每个 Slot 产生的 POH 序列包含 80 万次哈希计算。Solana 还创造了一个名为 Tick（滴答）的名词，类比钟表指针前进时的滴答声。按照设定，每个 Tick 应该包含 1.25 万次哈希计算，1 个 Slot 周期包含 64 次 Tick，每 160 次 Tick 对应现实中 1 秒。

以上只是理想状态下的设定，在实际的运行过程中，每秒可产生的哈希计算次数往往不固定，所以实际的参数应该是动态调整的。但以上说明可以解释 POH 机制的大致逻辑，这种设计让 Solana 节点在收到 POH 序列后，根据其中包含的哈希计算次数，判断 1 个 Slot 是否结束，以及是否到了下一个 Leader 该出现的时候（4 个 Slot 一轮换）。

由于可以判断每个 Slot 的起始点，Validator 会把起始点中间夹着的交易序列划分为一个区块。一旦得到敲定，就相当于把账本向前推进了一个区块，系统则向前推移了一个 Slot。

这就可以用一句话概括：“时钟的指针不会回头，但我们可以用自己的手把它向前推”。—— 碇源渡《新世纪福音战士 EVA》

换言之，只要节点都收到相同的交易序列，那么他们解析出的 POH 序列，及对应的时间推进都是一致的。这就创造了一个“全局一致的单一时钟”（全网一致的时间推进）。

在原始的 Tendermint 算法中，每个节点在本地的账本上添加的是相同的区块，区块高度一致，几乎从不分叉，所以按照 Solana 对“时间推移”的解释，在 Tendermint 中，不同节点的时间推移应该也是一致的。

此外，由于交易事件在 POH 序列中的序号是给定的，节点仅凭自己计算就可获知，不同的交易之间隔了多少次哈希计算（隔着几个 X），也就能大致估算出不同交易之间的时间差△T。

有了大致的△T 和某个初始的时间戳 TimeStamp 0 后，就可以像多米诺骨牌一样，粗略估算每起事件的发生时刻（时间戳）。

For example:

T1 发生于 01:27:01，T2 与 T1 之间隔着 1 万次哈希计算（1 万个 X），如果 1 万次哈希计算耗时约为 1 秒，则 T2 大概发生在 T1 的 1 秒后，也就是 01:27:02。以此类推，所有交易事件发生的时间（时间戳）都可以粗略推算出来，这带来了巨大便利，允许节点独立确认某些数据的送达时间。

同时，POH 机制也方便统计各节点给出投票的时间点。Solana 白皮书中提出，Validator 应该在 Leader 每次发布 State 状态信息后的 0.5 秒内提供投票。

如果 0.5 秒对应着 100 万次哈希计算（前文的 100 万个 X），而 Leader 发布 State 后，后面的序列里连续 100 万次哈希计算都没有收录进某节点的投票，大家就可以得知这个节点在偷懒，没有在规定时间内履行投票的义务，届时系统可以执行相应的惩罚措施（Tower BFT）。

与 Optimism 的相似：以上即为 Solana 独创的 POH（Proof Of History），类似于 Optimism 和 Arbitrum 的交易排序形式，都通过与哈希函数有关的计算，来确立一个“不可篡改、唯一确定”的交易事件序列，之后由 Leader/Sequencer 将这个序列发布给验证节点 Validator/Verifier。

在 Optimism 中也有类似 Leader 的角色，叫 Sequencer（排序器），它在数据传输中也取缔了区块式结构，定期在以太坊某合约地址中发布交易序列，叫 Validator 自己去读取并执行。不同的 Validator 收到的交易序列都是相同的，那么他们执行下来后得到的状态 State 也必定相同。这个时候再去对比 Sequencer 的状态 State，各个 Validator 自己就能验证其正确性，几乎不需要和其他节点沟通。

在 Optimism 的共识机制中，并没有要求不同 Validator 之间进行互动，也没有收集投票的步骤，“共识”其实是隐式的。如果有 Validator 执行完交易序列后，发现 Sequencer/Leader 提供的状态信息 State 不对，就可以发起“挑战”，质疑 Sequencer/Leader。但在这种模式下，Optimism 为交易事件提供了 7 天的敲定窗口期，Sequencer 发布交易序列后，需要 7 天无人质疑，才能最终确认，这显然是 Solana 无法接受的。

Solana 要求 Validator 尽快给出投票，目的在于让网络快速达成共识，快速敲定交易序列，这样可以比 Optimism 具备更高的效率。

此外，Solana 分发和验证交易序列的方式更灵活，允许将一个序列切碎，以碎片的形式分发，这为 Turbine 协议的实行创造了完美的土壤。

同时，Solana 允许节点同时运行多个计算部件，并行式的验证不同碎片的正确性，把验证工作分担开，大幅节约时间。在 OP 和 Arbitrum 中则不允许这种做法，Optimism 直接以 1 笔交易对应 1 个执行后状态 State 的方式，通过 Transcation—State 映射的形式给出交易序列，只能由一个 CPU 核心从头到尾一步一步的去计算一遍，才能验证整个序列的正确性，相对而言笨重低效很多。Solana 的 POH 序列可以从任意一个位置开始验证，多个计算单元可以同时验证不同的 POH 片段，这就为多线程并行式的验证模式提供了基础。

针对节点本身的纵向扩容：以上是 Solana 在出块流程、共识机制和数据传输协议上的改良，除此之外，Solana 还创建了名为 Sealevel 和 Pipeline、Cloudbreak 的机制，支持多线程、并行、并发的执行模式，并支持以 GPU 来作为执行计算的部件，大幅提高了节点处理指令的速度，优化了硬件资源的利用效率，属于纵向扩容的范畴。由于相关技术细节较为复杂，且与本文的侧重点并无关联，在此不展开赘述。

虽然 Solana 的纵向扩容大幅提升了节点设备处理交易指令的速度，但也抬高了对硬件配置的要求。目前 Solana 的节点配置要求很高，被许多人评为“企业级硬件水平”，并被斥责为“节点设备最昂贵的公链”。

以下为 Solana 的 Validator 节点硬件要求： Cpu 12 或 24 核，内存至少 128 GB，硬盘 2T SSD，网络带宽至少达到 300 MB/s，一般为1GB/s。再对比当前以太坊节点的硬件要求（转型 POS 前）： CPU 4 核以上，内存至少 16 GB，硬盘 0.5 T SSD，网络带宽至少 25 MB/s。

考虑到以太坊转型 POS 后节点硬件配置要求会降低，Solana 对节点硬件的要求远远高于前者。根据部分说法，一个 Solana 节点的硬件成本，相当于几百个转型 POS 后的以太坊节点。由于节点运行成本过高，Solana 网络的运行工作很大程度上成为了鲸鱼和专业机构、企业的专利。

对此，以太坊前 CTO、Polkadot 创始人 Gavin Wood 曾在去年 Solana 首次宕机后评论称：真正的去中心化和安全性比高效率更有价值。如果用户不能自己运行网络的全节点，那么这样的项目将和传统银行毫无区别。

全文总结

Solana 扩容主要基于：高效利用网络带宽、减少节点间通讯次数、加快节点处理事务的速度三大方面，这些措施直接缩短了出块和共识通讯的时间，但也降低了系统可用性（安全）。
Solana 提前公开每个出块周期 Slot 内的出块者 Leader 名单，实质揭示了单一可信的数据来源，借此大幅精简了共识通讯的流程。但公开 Leader 信息会带来贿赂、针对性攻击等潜在安全隐患。
Solana 将共识通讯（投票信息）作为一种交易事件来处理，TPS 成分中往往超过 70% 都是共识讯息，真实与用户交易相关的 TPS 约为 500—1000；
Solana 的 Gulf Stream 机制实质取缔了全局性交易池，虽然这提高了交易处理速度，但普通节点无法高效拦截垃圾交易，Leader 会面临巨大压力，容易致使其宕机。若 Leader 宕机，则共识讯息无法正常发布，网络容易分叉甚至崩溃；
Solana 的 Leader 节点发布的是交易序列，而非真实的区块。结合 Turbine 传输协议，交易序列可以被切碎后分发给不同节点，最终的数据同步速度极快。
POH（Proof Of History）实质为一种计时和计数方式，它可以给不同的交易事件盖上不可篡改的序号，生成交易序列。同时，由于同一时间只有单一的 Leader 发布交易序列，其中蕴含 POH 计时序列，Leader 实质上发布了全网一致的计时器（时钟）。在一个很短的窗口期内，不同节点的账本推进、时间推移都是一致的；
Solana 有 132 个节点占据 67% 的质押份额，其中的 25 个节点占据 33% 的质押份额，基本构成了“寡头政治”或“元老院”。如果这 25 个节点串谋，足以导致网络陷入混乱；
Solana 对节点硬件要求较高，它在抬高设备成本的基础上，实现了纵向扩容。但这也致使运行 Solana 节点的个体多为鲸鱼或机构、企业，不利于真正意义的去中心化。

从某种角度来看，Solana 实际成为了公链中最特立独行的存在，它以高级的节点硬件水准、颠覆性的共识机制与网络传输协议，将 Layer1 扩容的叙事推向了极端，基本触及了无分片公链可长期维持的 TPS 瓶颈，但 Solana 的多次宕机，似乎已经说明了牺牲可用性/安全性来换取效率的最终结局。

从长远看，去中心化和安全性始终是公链领域的核心叙事，虽然 Solana 靠着一时的 TPS 数值与 SBF 等金融大鳄的推波助澜，一度成为资本簇拥下的瑰宝，但 EOS 的结局已经昭示，Web3 世界不需要单纯的营销和高效率，只有真正具备可用性的事物，能够在历史洪流的冲刷中屹立不倒，永世长存。

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1.2 DePIN 行业发展概况

2.DePIN 业务逻辑带来的启示

3.DePIN 的爆发式增长基于双重曲线理论

3.1 硬件价值是创造价值的第一曲线

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3.2 数据价值，网络价值的变现是 DePIN 增长的第二曲线

代币经济学是价值网络的经济基础

DePIN 价值网络将推动 AI 产业的完善与增长

3.3 中间件基础设施将作为衔接两波增长曲线之间的重要角色

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4.对 DePIN 叙事的思考、增长曲线之外的局限与挑战

拥有硬件供应链和销售渠道的 DePIN 项目更有增长潜力

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